@usvが書いた脂肪プロトコルの論文は、誰も想像しなかったほど正確で、多くの人が自分たちが成功しなかったことに気づいた今、人々は応用論文に切り替えています。受賞者が12人しかないカテゴリーに数百億ドルを投資するのは本当に難しいことです。ほとんどの人は失敗し、自分たちのプロトコルがうまくいかなかったために論文が間違っていると文句を言いました。また、プロトコルのM&A活動がほとんどなかったため、ほとんどの投資はヒットや二塁打を達成できず、ベンチャーの典型的なべき乗則分布を悪化させていました。 アプリケーション時代は、より多くの収益とユーザー成長が主導される、はるかに容易な暗号投資の段階となります。プロトコル投資の終わりはまだ見られていないと思います。まだ全くありません。しかし、2016年から2025年の間に間違ったプロトコルカードを持っていたことで傷ついた多くのVCは、挑戦を続ける勇気はないでしょう。彼らはフィンテックらしく感じられ、技術的リスクも少なく賭けやすいものに戻るでしょう。