La tesis del protocolo gordo escrita por @usv es probablemente más correcta de lo que cualquiera podría haber imaginado, y ahora que la mayoría de las personas se han dado cuenta de que no lo lograron, han pivotado hacia la tesis de la aplicación. Es realmente difícil invertir decenas de miles de millones de dólares en una categoría que solo tiene una docena de ganadores. La mayoría de las personas fracasaron y se quejaron de que la tesis estaba equivocada porque sus protocolos no lo lograron. Y con ninguna actividad real de fusiones y adquisiciones para protocolos, la mayoría de las inversiones ni siquiera pudieron registrar hits básicos o dobles, lo que exacerbó la típica distribución de ley de potencias del capital de riesgo. La era de la aplicación será una fase de inversión en criptomonedas mucho más fácil, que estará mucho más impulsada por los ingresos y el crecimiento de usuarios. No creo que hayamos visto el final de la inversión en protocolos, ni siquiera cerca. Pero la mayoría de los VC que fueron quemados por mantener las cartas de protocolo equivocadas de 2016 a 2025 no serán lo suficientemente valientes como para seguir intentándolo. Regresarán a cosas que se sientan más como fintech y que sean más fáciles de apostar con menos riesgo técnico.