@usv:n kirjoittama Fat Protocol -väitöskirja on luultavasti oikeampi kuin kukaan olisi osannut kuvitella, ja nyt kun useimmat ihmiset ovat tajunneet, etteivät he pärjänneet, he ovat kääntyneet sovellusväitteen puoleen. On todella vaikeaa sijoittaa kymmeniä miljardeja dollareita kategoriaan, jossa on vain tusina voittajaa. Useimmat epäonnistuivat ja valittivat, että väitöskirja oli väärä, koska heidän protokollansa eivät hyväksyneet. Ja kun protokollille ei ollut todellista yritysostotoimintaa, useimmat sijoitukset eivät pystyneet edes kirjaamaan perushittejä tai tuplavoittoja, mikä pahensi riskipääoman tyypillistä valtalakijakoa. Sovelluskausi tulee olemaan paljon helpompi vaihe kryptosijoittamisessa, joka perustuu enemmän tuloihin ja käyttäjäkasvuun. En usko, että protokollainvestoinnit ovat päättyneet, emme edes lähellä. Mutta useimmat pääomasijoittajat, jotka ovat kokeneet vääriä protokollakortteja vuosina 2016–2025, eivät uskalla jatkaa yrittämistä. He palaavat asioihin, jotka tuntuvat enemmän fintechiltä ja joista on helpompi lyödä vetoa pienemmällä teknisellä riskillä.