La tesi del protocollo grasso scritta da @usv è probabilmente più corretta di quanto chiunque potesse immaginare, e ora che la maggior parte delle persone si è resa conto di non avercela fatta, le persone si sono spostate verso la tesi delle applicazioni. È davvero difficile investire decine di miliardi di dollari in una categoria che ha solo una dozzina di vincitori. La maggior parte delle persone ha fallito e si è lamentata che la tesi fosse sbagliata perché i loro protocolli non ce l'hanno fatta. E con nessuna reale attività di M&A per i protocolli, la maggior parte degli investimenti non è riuscita nemmeno a registrare colpi base o doppi, il che ha aggravato la tipica distribuzione della legge di potenza del venture. L'era delle applicazioni sarà una fase di investimento in criptovalute molto più facile, guidata da entrate e crescita degli utenti. Non penso che abbiamo visto la fine degli investimenti nei protocolli, nemmeno lontanamente. Ma la maggior parte dei VC che sono stati bruciati tenendo le schede dei protocolli sbagliati dal 2016 al 2025 non avrà il coraggio di continuare a provare. Torneranno a cose che sembrano più fintech e sono più facili da scommettere con meno rischio tecnico.