🚨 INI SEHARUSNYA TIDAK TERJADI Imbal hasil obligasi menjadi benar-benar gila. Kami menyaksikan ledakan hasil global yang disinkronkan. – US 30Y mencapai 4,9% – Australia 5Y naik >2% – Jepang 10Y pecah Ini tidak pernah terjadi dalam ekonomi yang stabil. Dalam keuangan, kami mencari korelasi. Biasanya, risiko idiosinkratik tetap lokal. Tapi bukan itu yang terjadi hari ini. Mengapa kita melihat peristiwa statistik ekstrem di setiap pasar obligasi negara utama pada saat yang sama? Karena ini tentang mekanisme sistem. Suku bunga jangka panjang mengatakan sesuatu tentang kredibilitas negara bagian. Artinya, kemampuan mereka untuk menghormati utang di masa depan tanpa menggunakan inflasi secara besar-besaran. Penyesuaian terkoordinasi seperti itu menyiratkan pasar tidak lagi membeli tesis makro yang dominan. Ini menandakan ketegangan internal dalam sistem agunan. ...