🚨 TO NIE POWINNO SIĘ DZIAĆ Zyski z obligacji szaleją. Obserwujemy zsynchronizowaną, globalną eksplozję zysków. – US 30Y osiąga 4,9% – Australia 5Y wzrasta >2% – Japonia 10Y wystrzeliwuje To nigdy nie zdarza się w stabilnej gospodarce. W finansach szukamy korelacji. Zazwyczaj ryzyka idiosynkratyczne pozostają lokalne. Ale to nie jest to, co dzieje się dzisiaj. Dlaczego widzimy ekstremalne zdarzenia statystyczne na każdym głównym rynku obligacji suwerennych w tym samym czasie? Ponieważ chodzi o mechanikę systemu. Długoterminowe stopy mówią coś o wiarygodności państw. To znaczy, o ich zdolności do honorowania przyszłych długów bez masowego uciekania się do inflacji. Taki skoordynowany ruch sugeruje, że rynek już nie kupuje dominującej tezy makroekonomicznej. To sygnalizuje wewnętrzne napięcia w systemie zabezpieczeń. ...