🚨 QUESTO NON DOVREBBE STARE ACCADENDO I rendimenti obbligazionari stanno impazzendo completamente. Stiamo assistendo a un'esplosione sincronizzata e globale dei rendimenti. – US 30Y che raggiunge il 4,9% – Australia 5Y in aumento >2% – Giappone 10Y che sta esplodendo Questo non accade mai in un'economia stabile. In finanza, cerchiamo correlazioni. Di solito, i rischi idiosincratici rimangono locali. Ma non è questo che sta accadendo oggi. Perché stiamo vedendo eventi statistici estremi in ogni principale mercato obbligazionario sovrano contemporaneamente? Perché si tratta della meccanica del sistema. I tassi a lungo termine dicono qualcosa sulla credibilità degli stati. Cioè, la loro capacità di onorare i debiti futuri senza ricorrere massicciamente all'inflazione. Un aggiustamento così coordinato implica che il mercato non sta più comprando la tesi macro dominante. Segnala tensioni interne nel sistema di garanzie. ...