🚨 ISTO NÃO DEVERIA ESTAR A ACONTECER Os rendimentos dos títulos estão absolutamente loucos. Estamos a assistir a uma explosão sincronizada e global nos rendimentos. – EUA 30Y a atingir 4,9% – Austrália 5Y a subir >2% – Japão 10Y a romper Isto nunca acontece numa economia estável. Na finança, procuramos correlação. Normalmente, os riscos idiossincráticos permanecem locais. Mas isso não é o que está a acontecer hoje. Por que estamos a ver eventos estatísticos extremos em todos os principais mercados de títulos soberanos ao mesmo tempo? Porque isto diz respeito à mecânica do sistema. As taxas de longo prazo dizem algo sobre a credibilidade dos estados. Ou seja, a sua capacidade de honrar dívidas futuras sem recorrer massivamente à inflação. Um ajuste tão coordenado implica que o mercado já não está a comprar a tese macro dominante. Isso sinaliza tensões internas no sistema de colaterais. ...