🚨 TOHLE BY SE NEMĚLO DÍT Výnosy z dluhopisů jsou naprosto šílené. Sledujeme synchronizovaný globální nárůst výtěžnosti. – US 30Y dosahuje 4,9 % – Austrálie o 5 let vzrostla >2 % – Japonsko 10Y prorazilo To se v stabilní ekonomice nikdy neděje. Ve financích hledáme korelaci. Obvykle zůstávají idiosynkratická rizika lokální. Ale to se dnes neděje. Proč vidíme extrémní statistické události na všech hlavních trzích státních dluhopisů současně? Protože jde o mechaniku systému. Dlouhodobé sazby něco vypovídají o důvěryhodnosti států. To znamená jejich schopnost splácet budoucí dluhy, aniž by museli masivně sahat po inflaci. Taková koordinovaná úprava znamená, že trh již nekupuje dominantní makro tezi. Signalizuje vnitřní napětí v systému kolaterálů. ...