🚨 ЦЬОГО НЕ ПОВИННО ВІДБУВАТИСЯ Дохідність облігацій просто шаленіє. Ми спостерігаємо синхронний глобальний вибух продуктивності. – US 30Y досяг 4,9% – Австралія 5 років зросла >2% – Прорив Japan 10Y У стабільній економіці такого ніколи не трапляється. У фінансах ми шукаємо кореляцію. Зазвичай ідіосинкратичні ризики залишаються локальними. Але сьогодні відбувається зовсім інакше. Чому ми спостерігаємо екстремальні статистичні події на кожному основному ринку суверенних облігацій одночасно? Бо йдеться про механіку системи. Довгострокові ставки говорять про довіру до штатів. Тобто їхня здатність виконувати майбутні борги, не вдаючись до надмірної інфляції. Таке скоординоване коригування означає, що ринок більше не купує домінуючу макротезу. Він сигналізує про внутрішні напруження в побічній системі. ...