« Pourquoi Coinbase est-il toujours mal compris ou sous-estimé par Wall Street ? » - On m'a posé cette question aujourd'hui lors de notre AMA avec des analystes, et c'est une question intéressante. Je partage ma réponse ici. Je pense que Coinbase est un peu une entreprise mal comprise. C'est un dilemme classique de l'innovateur. D'une part, les plus intelligentes des entreprises de finance traditionnelle s'engagent et adoptent la crypto. 5 des banques GSIB commencent à travailler avec Coinbase. Beaucoup des plus grandes institutions financières embauchent en fait des personnes spécialisées dans la crypto (vérifiez LinkedIn). Alors que la clarté réglementaire émerge, nous voyons environ 50 % des grandes institutions financières vraiment s'engager et l'adopter. D'autre part, l'autre moitié traîne et résiste encore. Je pense que certaines de ces personnes sont simplement sceptiques envers la crypto en raison des incitations - toute leur carrière a été construite dans le système financier traditionnel. Elles sont sceptiques parce que cela semble être une menace ; c'est dans la nature humaine. Vous n'allez pas chez les compagnies de taxi et leur demandez ce qu'elles pensent d'Uber. Vous n'allez pas chez les fabricants de calèches et leur demandez ce qu'ils pensent de l'automobile. Les plus grandes innovations perturbatrices au monde ont toutes suivi ce schéma. Vous pouvez regarder Uber, Airbnb, les voitures autonomes, l'adoption de l'IA, même SpaceX contre la NASA. La crypto perturbe directement Wall Street, donc il est logique que certains à Wall Street ne comprennent pas la crypto/Coinbase. Les plus intelligents vont l'adopter. Les retardataires vont être laissés pour compte. Coinbase et la crypto n'ont jamais été dans une position aussi forte. Nous avons affiché de très bons chiffres ces 3 dernières années, en faisant ce que nous avons dit que nous ferions. Nous avons diversifié nos sources de revenus. La clarté réglementaire émerge. De plus en plus d'institutions financières, de gouvernements et d'investisseurs de détail s'engagent. Le système financier traverse cette transformation massive, et il n'y a vraiment aucune entreprise dans le monde qui soit mieux positionnée pour aider à réaliser cela et en tirer parti que Coinbase. Les investisseurs doivent être précoces et justes pour générer de l'alpha, et Coinbase est toujours sous-estimé. Ce n'est pas encore une vue consensuelle parmi les analystes traditionnels. Je suggère de regarder ce qu'une entreprise dit qu'elle va faire (et son historique de réalisation), pas si le modèle d'un analyste a dit qu'elle a dépassé ou manqué. De plus, notre revenu net GAAP inclut les gains/pertes non réalisés sur la crypto que nous détenons, donc il est utile de regarder également le revenu net ajusté (spoiler : nous avons été rentables le trimestre dernier, même dans un marché en baisse - de nombreux titres se sont trompés à ce sujet). Quelques points saillants de nos récents résultats du Q4 + FY pour plus de contexte sur la position actuelle de Coinbase : - Le volume total des transactions a augmenté de 156 % d'une année sur l'autre et notre part de marché du trading crypto a doublé en 2025 - Les actifs sur Coinbase ont triplé au cours des 3 dernières années - Nous avons maintenant 12 produits générant plus de 100 millions de dollars de revenus sur une base annualisée - Nouveaux records historiques en USDC et Coinbase One Merci pour la question, @CoinbaseDuck !