"Coinbase neden Wall Street tarafından her zaman yanlış anlaşılıyor veya yeterince takdir edilmiyor?" - bugün analistlerle yapılan AMA'mızda bana bu soru soruldu ve ilginç bir soru. Cevabımı burada paylaşıyorum. Bence Coinbase biraz yanlış anlaşılan bir şirket. Bu klasik bir yenilik ikilemidir. Bir yandan, en akıllı geleneksel finans firmaları hepsi kriptoya eğiliyor ve onu benimseyor. GSIB'in 5 bankası Coinbase ile çalışmaya başladı. En büyük finansal kuruluşların çoğu aslında kripto çalışanları işe alıyor (LinkedIn'e bakın). Düzenleyici netlik ortaya çıktıkça, büyük finansal kurumların %%50'sinin gerçekten bu durumu benimsediğini görüyoruz. Öte yandan, diğer yarısı geride ve hâlâ direniyor. Bence bu kişilerin bazıları teşvikler nedeniyle kriptoya karşı doğası gereği şüpheci - tüm kariyerleri geleneksel finansal sistemde inşa edildi. Şüpheciler çünkü bu bir tehdit gibi hissettiriyor; Bu insan doğasıdır. Taksi şirketlerine gidip Uber hakkında ne düşündüklerini sormazsın. At arabası üreticilerine gidip otomobil hakkında ne düşündüklerini sormazsınız. Dünyadaki en büyük yıkıcı yeniliklerin hepsi bu kalıbı takip etti. Uber, Airbnb, otonom arabalar, yapay zeka benimsenmesi, hatta SpaceX ile NASA'yı karşılaştırabilirsiniz. Kripto doğrudan Wall Street'i bozuyor bu yüzden Wall Street'teki bazı kişilerin kripto/Coinbase'i yanlış anlaması mantıklı. En zeki olanlar bunu benimseyecek. Geride kalanlar geride kalacak. Coinbase ve kripto hiç bu kadar güçlü bir konumda olmamıştı. Son 3 yıldır harika rakamlar sergiledik, söylediğimiz şeyi yaptık. Gelir akışlarımızı çeşitlendirdik. Düzenleyici netlik ortaya çıkıyor. Giderek daha fazla finansal kurum, hükümet ve perakende yatırımcı devreye giriyor. Finansal sistem büyük bir dönüşümden geçiyor ve dünyada bunu gerçeğe dönüştürmek ve bundan faydalanmak için Coinbase'den daha iyi konumda olan bir şirket yok. Yatırımcıların alfa üretebilmek için erken ve haklı olması gerekir, Coinbase ise hâlâ hafife alınıyor. Geleneksel analistler arasında henüz bir uzlaşma görüşü yok. Bir şirketin ne yapacağını söylediklerine (ve bunu gerçekleştirme geçmişine) bakmanızı öneririm, bir analistin modelinin onların yenip kaçırdığını mı söylediğine değil. Ayrıca GAAP Net Gelirimiz, elimizdeki kripto üzerinde gerçekleşmemiş kazanç/kayıpları da içeriyor, bu yüzden Adj. Net Gelir'e de bakmak faydalı (spoiler: geçen çeyrekte kârlıydık, piyasa düşüşte olsa bile - birçok başlık bunu yanlış anladı). Coinbase'in mevcut durumu hakkında daha fazla bağlam için son Q4 + FY kazançlarımızdan bazı öne çıkıntılar: - Toplam işlem hacmi yıllık %156 arttı ve kripto ticaret pazar payımız 2025'te iki katına çıktı - Coinbase'deki varlıklar son 3 yılda 3 kat arttı - Şu anda yıllık bazda 100 milyon >$ gelir sağlayan 12 ürünümüz var - USDC ve Coinbase One'da yeni tüm zamanların en yüksek seviyeleri Soru için teşekkürler, @CoinbaseDuck!