"Mengapa Coinbase selalu disalahpahami atau kurang dihargai oleh Wall Street?" - Saya ditanya ini hari ini di AMA kami dengan analis, dan ini adalah pertanyaan yang menarik. Berbagi jawaban saya di sini. Saya pikir Coinbase adalah perusahaan yang sedikit disalahpahami. Ini adalah dilema inovator klasik. Di satu sisi, perusahaan keuangan tradisional tercerdas semuanya bersandar dan merangkul kripto. 5 bank GSIB mulai bekerja sama dengan Coinbase. Banyak lembaga keuangan terbesar benar-benar mempekerjakan orang kripto (periksa LinkedIn). Seiring dengan munculnya kejelasan peraturan, kita melihat ~50% lembaga keuangan besar benar-benar bersandar dan merangkulnya. Di sisi lain, separuh lainnya tertinggal dan masih menolaknya. Saya pikir beberapa dari orang-orang ini secara inheren skeptis terhadap kripto karena insentif - seluruh karir mereka telah dibangun dalam sistem keuangan tradisional. Mereka skeptis karena terasa seperti ancaman; itu sifat manusia. Anda tidak pergi ke perusahaan taksi dan bertanya kepada mereka apa pendapat mereka tentang Uber. Anda tidak pergi ke pembuat kuda dan kereta dan bertanya kepada mereka apa pendapat mereka tentang mobil. Inovasi disruptif terbesar di dunia semuanya mengikuti pola ini. Anda dapat melihat Uber, Airbnb, mobil swakemudi, adopsi AI, bahkan SpaceX versus NASA. Kripto secara langsung mengganggu Wall Street, jadi masuk akal jika beberapa orang di Wall Street akan salah memahami kripto/Coinbase. Yang paling pintar akan menerimanya. Yang tertinggal akan tertinggal. Coinbase dan crypto tidak pernah berada dalam posisi yang lebih kuat. Kami telah memasang angka yang bagus selama 3 tahun terakhir, melakukan apa yang kami katakan akan kami lakukan. Kami telah mendiversifikasi aliran pendapatan kami. Kejelasan peraturan muncul. Semakin banyak lembaga keuangan, pemerintah, dan investor ritel yang terjun. Sistem keuangan sedang mengalami transformasi besar-besaran ini, dan benar-benar tidak ada perusahaan di dunia yang berada di posisi yang lebih baik untuk membantu mewujudkannya dan memanfaatkannya daripada Coinbase. Investor harus lebih awal dan tepat untuk menghasilkan alfa, dan Coinbase masih diremehkan. Ini belum menjadi pandangan konsensus di antara analis tradisional. Saya sarankan untuk melihat apa yang perusahaan katakan akan mereka lakukan (dan rekam jejak mereka dalam memenuhinya), bukan apakah beberapa model analis mengatakan mereka mengalahkan atau meleset. Juga Laba Bersih GAAP kami mencakup keuntungan/kerugian yang belum direalisasikan pada kripto yang kami pegang, jadi berguna untuk melihat Adj. Laba Bersih juga (spoiler: kami menguntungkan kuartal terakhir, bahkan di pasar yang turun - banyak berita utama yang salah). Beberapa sorotan dari pendapatan Q4 + TA kami baru-baru ini untuk konteks lebih lanjut tentang posisi Coinbase saat ini: - Total volume perdagangan tumbuh 156% Y/Y dan pangsa pasar perdagangan kripto kami meningkat dua kali lipat pada tahun 2025 - Aset di Coinbase meningkat 3x lipat selama 3 tahun terakhir - Kami sekarang memiliki 12 produk yang menghasilkan pendapatan >$100 juta secara tahunan - Tertinggi baru sepanjang masa di USDC dan Coinbase One Terima kasih atas pertanyaannya, @CoinbaseDuck!