“Por que é que a Coinbase é sempre mal interpretada ou subestimada pela Wall Street?” - Fui questionado sobre isso hoje na nossa AMA com analistas, e é uma pergunta interessante. Compartilhando minha resposta aqui. Acho que a Coinbase é um pouco uma empresa mal compreendida. É um clássico dilema do inovador. Por um lado, as firmas de finanças tradicionais mais inteligentes estão todas se inclinando e abraçando o cripto. 5 dos bancos GSIB estão começando a trabalhar com a Coinbase. Muitas das maiores instituições financeiras estão, na verdade, contratando pessoas do cripto (veja no LinkedIn). À medida que a clareza regulatória está surgindo, estamos vendo cerca de 50% das grandes instituições financeiras realmente se inclinando e abraçando isso. Por outro lado, a outra metade está atrasada e ainda resistindo. Acho que algumas dessas pessoas são apenas inerentemente céticas em relação ao cripto por causa de incentivos - suas carreiras inteiras foram construídas no sistema financeiro tradicional. Elas são céticas porque isso parece uma ameaça; é da natureza humana. Você não vai às empresas de táxi e pergunta o que elas acham da Uber. Você não vai aos fabricantes de carruagens e pergunta o que eles acham do automóvel. As maiores inovações disruptivas do mundo seguiram todos esse padrão. Você pode olhar para a Uber, Airbnb, carros autônomos, adoção de IA, até mesmo SpaceX versus NASA. O cripto está diretamente desafiando a Wall Street, então faz sentido que alguns na Wall Street mal interpretem o cripto/Coinbase. Os mais inteligentes vão abraçar isso. Os retardatários vão ficar para trás. A Coinbase e o cripto nunca estiveram em uma posição mais forte. Temos apresentado ótimos números nos últimos 3 anos, fazendo o que dissemos que faríamos. Diversificamos nossas fontes de receita. A clareza regulatória está surgindo. Cada vez mais instituições financeiras, governos e investidores de varejo estão entrando. O sistema financeiro está passando por essa transformação massiva, e realmente não há nenhuma empresa no mundo que esteja melhor posicionada para ajudar a tornar isso uma realidade e capitalizar sobre isso do que a Coinbase. Os investidores devem ser precoces e certos para gerar alfa, e a Coinbase ainda é subestimada. Não é ainda uma visão consensual entre os analistas tradicionais. Sugiro olhar para o que uma empresa diz que vai fazer (e seu histórico de cumprimento), não se algum modelo de analista disse que eles superaram ou não. Além disso, nosso Lucro Líquido GAAP inclui ganhos/perdas não realizados em cripto que possuímos, então é útil olhar também para o Lucro Líquido Ajustado (spoiler: fomos lucrativos no último trimestre, mesmo em um mercado em baixa - muitas manchetes erraram isso). Alguns destaques de nossos recentes resultados do Q4 + FY para mais contexto sobre a posição atual da Coinbase: - O volume total de negociações cresceu 156% em relação ao ano anterior e nossa participação de mercado de negociação de cripto dobrou em 2025 - Os ativos na Coinbase aumentaram 3x nos últimos 3 anos - Agora temos 12 produtos gerando >$100M de receita em uma base anualizada - Novos máximos históricos em USDC e Coinbase One Obrigado pela pergunta, @CoinbaseDuck!