"Varför missförstås eller underskattas Coinbase alltid av Wall Street?" – Jag fick frågan idag i vår AMA med analytiker, och det är en intressant fråga. Delar mitt svar här. Jag tycker att Coinbase är ett lite missförstådd företag. Det är ett klassiskt innovatörsdilemma. Å ena sidan lutar sig de smartaste traditionella finansföretagen alla in i och omfamnar krypto. 5 av GSIB-bankerna börjar samarbeta med Coinbase. Många av de största finansiella institutionerna anställer faktiskt kryptopersoner (kolla LinkedIn). I takt med att regulatorisk klarhet växer fram ser vi ~50 % av de stora finansinstituten verkligen satsa på och omfamna det. Å andra sidan laggar den andra hälften och motstår det fortfarande. Jag tror att några av dessa personer är inneboende skeptiska till krypto på grund av incitament – deras hela karriärer har byggts i det traditionella finansiella systemet. De är skeptiska eftersom det känns som ett hot; Det är mänsklig natur. Du går inte till taxibolagen och frågar vad de tycker om Uber. Du går inte till häst- och vagnstillverkaren och frågar vad de tycker om bilen. De största disruptiva innovationerna i världen har alla följt detta mönster. Du kan titta på Uber, Airbnb, självkörande bilar, AI-användning, till och med SpaceX jämfört med NASA. Krypto stör direkt Wall Street, så det är logiskt att vissa på Wall Street missförstår krypto/Coinbase. De smartaste kommer att omfamna det. De som släntar kommer att bli lämnade kvar. Coinbase och krypto har aldrig varit i en starkare position. Vi har haft fantastiska siffror de senaste tre åren och gjort det vi sa att vi skulle göra. Vi har diversifierat våra intäktsströmmar. Regulatorisk klarhet håller på att växa fram. Fler och fler finansiella institutioner, regeringar och privatinvesterare hoppar in. Det finansiella systemet genomgår en enorm omvandling, och det finns egentligen inget företag i världen som är bättre positionerat att hjälpa till att göra det till verklighet och dra nytta av det än Coinbase. Investerare måste vara tidiga och ha rätt för att generera alfa, och Coinbase är fortfarande underskattat. Det är ännu inte en konsensus bland traditionella analytiker. Jag föreslår att du tittar på vad ett företag säger att de ska göra (och deras meritlista av att uppfylla det), inte om någon analytikers modell säger att de slår eller missar. Vår GAAP Net Income inkluderar också orealiserade vinster/förluster på krypto vi har, så det är användbart att titta på Adj. Net Income också (spoiler: vi var lönsamma förra kvartalet, även i en nedgångsmarknad – många rubriker hade fel). Några höjdpunkter från våra senaste Q4 + FY-resultat för mer kontext om Coinbases nuvarande position: - Den totala handelsvolymen ökade med 156 % år över år och vår marknadsandel för kryptohandel fördubblades under 2025 - Tillgångar på Coinbase har ökat tre gånger under de senaste tre åren - Vi har nu 12 produkter som genererar >100 miljoner dollar i intäkter på årlig basis - Nya rekordnivåer i USDC och Coinbase One Tack för frågan, @CoinbaseDuck!