“Perché Coinbase è sempre fraintesa o sottovalutata da Wall Street?” - Mi è stata posta questa domanda oggi nel nostro AMA con gli analisti, ed è una domanda interessante. Condivido qui la mia risposta. Penso che Coinbase sia un po' una compagnia fraintesa. È un classico dilemma dell'innovatore. Da un lato, le più intelligenti aziende di finanza tradizionale si stanno tutte avvicinando e abbracciando la crypto. 5 delle banche GSIB stanno iniziando a lavorare con Coinbase. Molte delle più grandi istituzioni finanziarie stanno effettivamente assumendo persone nel settore crypto (controlla LinkedIn). Con l'emergere di una maggiore chiarezza normativa, stiamo vedendo che circa il 50% delle grandi istituzioni finanziarie si sta davvero avvicinando e abbracciando il settore. Dall'altro lato, l'altra metà sta rimanendo indietro e resiste ancora. Penso che alcune di queste persone siano semplicemente intrinsecamente scettiche nei confronti della crypto a causa degli incentivi: le loro intere carriere sono state costruite nel sistema finanziario tradizionale. Sono scettiche perché sembra una minaccia; è nella natura umana. Non vai dalle compagnie di taxi e chiedi loro cosa pensano di Uber. Non vai dai produttori di carrozze e chiedi loro cosa pensano dell'automobile. Le più grandi innovazioni dirompenti al mondo hanno sempre seguito questo schema. Puoi guardare a Uber, Airbnb, auto a guida autonoma, adozione dell'AI, persino SpaceX contro la NASA. La crypto sta direttamente disturbando Wall Street, quindi ha senso che alcuni su Wall Street fraintendano la crypto/Coinbase. I più intelligenti la abbracceranno. I ritardatari saranno lasciati indietro. Coinbase e la crypto non sono mai stati in una posizione più forte. Abbiamo registrato ottimi numeri negli ultimi 3 anni, facendo ciò che abbiamo detto che avremmo fatto. Abbiamo diversificato i nostri flussi di entrate. La chiarezza normativa sta emergendo. Sempre più istituzioni finanziarie, governi e investitori al dettaglio stanno entrando nel mercato. Il sistema finanziario sta attraversando questa enorme trasformazione, e non c'è davvero nessuna azienda al mondo che sia meglio posizionata per aiutare a realizzarla e capitalizzarci sopra rispetto a Coinbase. Gli investitori devono essere precoci e giusti per generare alpha, e Coinbase è ancora sottovalutata. Non è ancora una visione consensuale tra gli analisti tradizionali. Suggerisco di guardare a ciò che un'azienda dice che farà (e il suo storico di realizzazione), non se il modello di qualche analista ha detto che ha superato o mancato le aspettative. Inoltre, il nostro reddito netto GAAP include guadagni/perdite non realizzati sulla crypto che possediamo, quindi è utile guardare anche il reddito netto rettificato (spoiler: siamo stati redditizi lo scorso trimestre, anche in un mercato in calo - molti titoli hanno sbagliato questo). Alcuni punti salienti dei nostri recenti guadagni Q4 + FY per avere più contesto sulla posizione attuale di Coinbase: - Il volume totale degli scambi è cresciuto del 156% anno su anno e la nostra quota di mercato degli scambi crypto è raddoppiata nel 2025 - Gli asset su Coinbase sono aumentati di 3 volte negli ultimi 3 anni - Ora abbiamo 12 prodotti che generano oltre 100 milioni di dollari di entrate su base annuale - Nuovi massimi storici in USDC e Coinbase One Grazie per la domanda, @CoinbaseDuck!