Les stablecoins sont critiqués pour ne pas avoir d'assurance FDIC La réponse courante est : « ils n'en ont pas besoin. » C'est seulement partiellement vrai. La FDIC résout un problème spécifique pour les dépôts bancaires : un décalage de liquidité. Les dépôts sont payables à la demande, mais les actifs de la banque ne peuvent pas toujours être liquidés rapidement sans pertes. L'assurance fait deux choses : • couvre les pertes • change le comportement La FDIC est un filet de confiance autant qu'un filet financier. Elle rend « être le premier à retirer » irrationnel, et elle permet aux déposants ordinaires de faire confiance au système sans souscrire à chaque banque. Les stablecoins n'ont pas le même décalage d'actifs, mais ils ont toujours besoin de garanties de rachat et d'un raccourci de confiance. Alors, à quoi ressemblerait un modèle « similaire à la FDIC » ? Dans un modèle de type GENIUS, les stablecoins sont entièrement réservés, soutenus par des actifs liquides de haute qualité, avec des réserves séparées. Ainsi, le filet de sécurité concerne principalement : • la certitude de rachat en période de stress • l'échec opérationnel (garde, fraude, pannes) C'est pourquoi une couche d'assurance similaire à la FDIC pourrait être moins chère et plus ciblée. Comment cela pourrait-il fonctionner ? • un fonds de garantie financé par l'émetteur (tarifé selon les réserves + risque)...