La vue de Bernstein (dans son rapport du 7 janvier) sur les ventes de H200 de NVIDIA en Chine : Le plus grand risque à court terme pour les entreprises chinoises de semi-conducteurs AI est l'approbation des ventes de H200 de NVIDIA en Chine. Selon notre vérification des canaux, les CSP en Chine pourraient avoir déclaré plus de 1,5 million de demandes de H200 en attente d'approbation gouvernementale. Reuters a récemment publié son avis selon lequel il y a plus de 2 millions de commandes provisoires et 700 000 en stock. La vérification des canaux indique que le gouvernement chinois pourrait permettre la vente de certains H200 en Chine, mais essaiera d'imposer un ratio pour le mélange local/global afin que les ventes de H200 puissent partiellement combler le manque d'approvisionnement en 2026/27, mais en contrôlant soigneusement le mélange, cela ne devrait pas impacter la croissance des revenus des acteurs locaux à mesure que l'approvisionnement local augmente. Nous croyons que le gouvernement serait prudent sur ce ratio et en l'ajustant en temps voulu, il pourrait maintenir le contrôle sur les ventes de H200 pour éviter toute perturbation de la chaîne d'approvisionnement locale.