De visie van Bernstein (uit het rapport van 7 januari) op de H200-verkopen van NVIDIA aan China: Het grootste risico op korte termijn voor Chinese AI-halfgeleiderbedrijven is de goedkeuring van de H200-verkopen van NVIDIA in China. Volgens onze kanaalcontrole hebben CSP's in China mogelijk meer dan 1,5 miljoen H200 vraag die wacht op goedkeuring van de overheid. Reuters heeft onlangs hun visie gepubliceerd dat er >2 miljoen voorlopige bestellingen zijn en 700K voorraad. De kanaalcontrole geeft aan dat de Chinese overheid mogelijk toestaat dat sommige H200 in China worden verkocht, maar zal proberen een verhouding voor de lokale/globale mix af te dwingen, zodat de H200-verkopen gedeeltelijk het aanbodstekort in 2026/27 kunnen opvullen, maar door de mix zorgvuldig te controleren, zou het de omzetgroei van de lokale spelers niet moeten beïnvloeden naarmate de lokale levering toeneemt. We geloven dat de overheid voorzichtig zou zijn met die verhouding en door deze tijdig aan te passen, zou het controle kunnen houden over de H200-verkopen om verstoringen in de lokale toeleveringsketen te voorkomen.