バーンスタインの1月7日報告書に基づくNVIDIAの中国向けH200販売に関する見解: 中国のAI半導体企業にとっての短期的な最大のリスクは、中国でのNVIDIA H200販売の承認です。当社のチャネルチェックによると、中国のCSPは150万分以上のH200需要を政府承認待ちとして申告している可能性があります。ロイターは最近、暫定注文が>200万件、在庫70万件があるという見解を発表しました。チャネルチェックによると、中国政府は一部のH200を中国で販売する可能性もありますが、地元と世界的な比率を強制し、2026/27年の供給ギャップを部分的に埋めるため、H200の販売が部分的に補えるようにします。ただし、ミックスを慎重に管理することで、現地供給の増加に伴い現地企業の収益成長には影響しないはずです。政府はその比率に慎重であり、そのタイミングを調整しることでH200の販売をコントロールし、地域のサプライチェーンへの混乱を避けられると考えています。