Bernsteins syn (från rapporten från den 7 januari) om NVIDIAs H200-försäljning till Kina: Den största kortsiktiga risken för kinesiska AI-halvledarföretag är godkännandet av försäljning av NVIDIA H200 i Kina. Enligt vår kanalkontroll kan CSP:er i Kina ha deklarerat över 1,5 miljoner H200-efterfrågan som väntar på statligt godkännande. Reuters har nyligen publicerat sin uppfattning att det finns >2 miljoner preliminära beställningar och 700 000 i lager. Kanalkontroll visar att den kinesiska regeringen kan tillåta att viss H200 säljs i Kina, men kommer att försöka upprätthålla ett förhållande för den lokala/globala mixen så att H200-försäljningen delvis kan fylla utbudsgapet 2026/27, men genom att kontrollera mixen noggrant bör det inte påverka den lokala aktörens intäktstillväxt när det lokala utbudet ökar. Vi tror att regeringen skulle vara försiktig med den kvoten och genom att justera den i tid kan den behålla kontrollen över H200-försäljningen för att undvika störningar i den lokala leveranskedjan.