Погляд Bernstein (зі звіту від 7 січня) щодо продажів H200 NVIDIA до Китаю: Найбільшим найближчим ризиком для китайських компаній з виробництва AI напівпровідників є схвалення продажів NVIDIA H200 у Китаї. Згідно з нашою перевіркою каналу, CSP у Китаї могли оголосити понад 1,5 млн попитів на H200, що очікують на схвалення уряду. Reuters нещодавно опублікувало свою думку, що є >2 млн попередніх замовлень і 700 тисяч запасів. Перевірка каналів свідчить, що китайський уряд може дозволити продаж частини H200 у Китаї, але намагатиметься забезпечити співвідношення локального та глобального міксу, щоб продажі H200 частково заповнили прогалину в пропозиції у 2026/27 роках, але ретельний контроль міксу не повинно впливати на зростання доходів місцевого гравця, оскільки місцева пропозиція зростає. Ми вважаємо, що уряд буде обережним щодо цього співвідношення і, коригуючи це своєчасно, він зможе зберегти контроль над продажами H200, щоб уникнути порушень у місцевому ланцюгу постачання.