Die Sichtweise von Bernstein (aus dem Bericht vom 7. Januar) zu den H200-Verkäufen von NVIDIA nach China: Das größte kurzfristige Risiko für chinesische KI-Halbleiterunternehmen ist die Genehmigung der H200-Verkäufe von NVIDIA in China. Laut unserer Marktanalyse haben CSPs in China möglicherweise über 1,5 Millionen H200-Nachfragen, die auf die Genehmigung der Regierung warten. Reuters hat kürzlich ihre Sichtweise veröffentlicht, dass es >2 Millionen vorläufige Bestellungen und 700.000 Lagerbestände gibt. Die Marktanalyse deutet darauf hin, dass die chinesische Regierung möglicherweise zulassen wird, dass einige H200 in China verkauft werden, aber versuchen wird, ein Verhältnis für die lokale/globale Mischung durchzusetzen, damit die H200-Verkäufe teilweise die Versorgungslücke in 2026/27 füllen können. Durch die sorgfältige Kontrolle der Mischung sollte dies jedoch das Umsatzwachstum der lokalen Anbieter nicht beeinträchtigen, da die lokale Versorgung ansteigt. Wir glauben, dass die Regierung bei diesem Verhältnis vorsichtig sein wird und durch rechtzeitige Anpassungen die Kontrolle über die H200-Verkäufe aufrechterhalten könnte, um Störungen in der lokalen Lieferkette zu vermeiden.