Pandangan Bernstein (dari laporan 7 Januari) tentang penjualan H200 NVIDIA ke China: Risiko jangka pendek terbesar bagi perusahaan semikonduktor AI China adalah persetujuan penjualan NVIDIA H200 di China. Per pemeriksaan saluran kami, CSP di China mungkin telah menyatakan lebih dari 1,5 juta permintaan H200 menunggu persetujuan pemerintah. Reuters baru-baru ini menerbitkan pandangan mereka bahwa ada >2 juta pesanan tentatif & 700 ribu inventaris. Pemeriksaan saluran menunjukkan bahwa pemerintah Tiongkok mungkin mengizinkan beberapa H200 dijual di Tiongkok, tetapi akan mencoba menegakkan rasio untuk bauran lokal/global sehingga penjualan H200 dapat mengisi sebagian kesenjangan pasokan pada 2026/27, tetapi dengan mengendalikan campuran dengan hati-hati, seharusnya tidak memengaruhi pertumbuhan pendapatan pemain lokal karena pasokan lokal meningkat. Kami percaya pemerintah akan berhati-hati dengan rasio itu dan dengan menyesuaikannya tepat waktu dapat mempertahankan kendali atas penjualan H200 untuk menghindari gangguan pada rantai pasokan lokal.