Me encanta esta versión de Vanessa. Es una de las perspectivas más pragmáticas que he visto sobre el draft hasta ahora. Aquí destacan algunas cosas: • El impulso para que los broker-dealers gestionen un negocio de criptomonedas spot de servicio completo sin licencias duplicadas es precisamente la forma de desbloquear la participación real. Si una entidad ya está regulada, capitalizada y supervisada, añadir obstáculos adicionales solo ralentiza la adopción sin mejorar la seguridad. • La claridad sobre la posibilidad de que los valores tokenizados permanezcan bajo supervisión de la SEC importa. La tokenización no significa arbitraje regulatorio. Significa mejores vías para activos que ya viven dentro de un marco regulado. Ese trabajo de base es lo que hace posible la escala. • El encuadre de DeFi es refrescantemente realista. Opcionalidad, no absolutismo. Las carteras autoalojadas que interoperan con DeFi mientras están dentro de un ecosistema regulado parecen el puente adecuado para instituciones que buscan exposición sin destruir sus modelos de riesgo. • Y la aclaración de Lynq es importante. Hay una diferencia significativa entre un token utilitario que alimenta un acuerdo de valores y una estructura de stablecoin, especialmente cuando se trata de intereses y operaciones de broker-dealer. Ningún proyecto de ley va a ser perfecto a la primera. La verdadera cuestión es si esto crea espacio para que los actores responsables construyan su capacidad. Este enfoque sí lo hace. Si acaso, pone de manifiesto lo preparada que está la infraestructura ya regulada para convertir la legislación en sistemas de producción, no en whitepapers. Adelante, sin duda.