Hoy, Thiel, Sacks y Page se preparan para dejar California mañana. - Oficinas abiertas en Miami y Austin — hoy por Thiel - Licencias de conducir cambiadas - Casas ya poseídas California tiene aproximadamente 255 multimillonarios — alrededor de una cuarta parte del total de EE. UU. Se estimó que el impuesto recaudaría $100B de ~200 de ellos. Pero a medida que se dispersan hacia Miami, Austin y más allá, ese número podría reducirse rápidamente. Ya ha comenzado.

Los ingresos del impuesto sobre la riqueza único son solo el número principal. El verdadero daño puede ser continuo — y mucho mayor: 1. Pérdida de Impuestos sobre la Renta Anual El 1% superior de California paga aproximadamente el 50% de todos los ingresos fiscales estatales. Los multimillonarios y sus entidades asociadas contribuyen desproporcionadamente. •Si incluso 20-30 multimillonarios se reubican permanentemente, California pierde su impuesto sobre la renta anual — estimado entre $500M-$2B por año, de forma continua •La Oficina del Analista Legislativo reconoció esto: el estado podría perder “cientos de millones de dólares al año” en impuestos sobre la renta 2. Fuga de Ganancias de Capital Cuando los multimillonarios venden acciones, California recibe el 13.3% de las ganancias si son residentes. Si se han reubicado: •Larry Page solo podría generar más de $10B en ganancias de capital durante la próxima década por ventas de acciones de Alphabet — eso son $1.3B para California si se queda, $0 si está en Florida •Multiplica esto por 50 multimillonarios que se reubican y estarías viendo entre $5-15B en ingresos por ganancias de capital perdidos en 10 años 3. Formación de Empresas y Creación de Empleo •Los VCs que se reubican desplegarán capital en otros lugares •Las startups siguen el dinero — Miami y Austin ya están compitiendo por el flujo de acuerdos •El “próximo Google” puede incorporarse en Texas en lugar de Delaware/California 4. Bienes Raíces y Economía Local •Los bienes raíces ultra-lujosos en Palo Alto, Atherton, Pacific Heights sufren un golpe •Los ingresos por impuestos sobre la propiedad disminuyen •Los servicios de alta gama (aviación privada, gestión de patrimonio, retail de lujo) ven una demanda reducida

El SEIU-UHW diseñó este impuesto para recaudar 100 mil millones de dólares para la atención médica. Pero el desencadenante retroactivo del 1 de enero de 2026, destinado a prevenir la evasión, ha creado en su lugar un incentivo de evacuación de emergencia. Al hacer que la fecha límite sea mañana en lugar de noviembre de 2026, se han asegurado de que: 1. Cada multimillonario está tomando esta decisión ahora mismo, esta noche 2. Aquellos que pueden mudarse, se mudarán — tienen 11 meses para establecer residencia antes de la votación 3. La salida ocurre independientemente de si la medida se aprueba o no Como dijo Chamath: “Ese proyecto de ley, este impuesto propuesto a los multimillonarios, ha cambiado de manera unilateral la trayectoria de la economía de California en 100 a 200 mil millones de dólares en los próximos cinco a diez años.” Incluso si la medida falla en la votación, el daño ya está hecho. Los multimillonarios ahora saben que California ve su riqueza como algo que debe ser confiscado en una crisis. Muchos no esperarán a la próxima "emergencia fiscal." Conclusión - Ingresos únicos esperados: 50-70 mil millones de dólares (no 100 mil millones) - Pérdida de ingresos anuales continuos esperados: 1-3 mil millones de dólares/año - Posición fiscal neta a 10 años: Probablemente positiva pero muy por debajo de las proyecciones, posiblemente en equilibrio o negativa al tener en cuenta los efectos secundarios Resultado estratégico: California señala que está dispuesta a gravar la riqueza de manera retroactiva — un mensaje que influirá en las decisiones de residencia de los multimillonarios durante una generación.

¿En qué momento el impuesto sobre la riqueza único ni siquiera se paga a sí mismo? Supongamos que California obtiene $60B del impuesto (después de la salida). Pero pierden $3B/año en ingresos continuos y impuestos sobre ganancias de capital de los multimillonarios que se han ido. Período de recuperación: 20 años Excepto que es peor que eso, porque esos multimillonarios también iban a seguir haciéndose más ricos. La participación de Page en Alphabet se aprecia. La riqueza sobre la que se les habría impuesto en el futuro crece en otros lugares. California no solo está perdiendo ingresos fiscales actuales. Están perdiendo el crecimiento compuesto de la base tributaria en sí. California ya tiene un déficit estructural de $45-68B dependiendo de quién lo cuente. El estado depende en gran medida de los ingresos volátiles de los altos ingresos para equilibrar los presupuestos en buenos años. Si pierdes permanentemente de 20 a 50 multimillonarios: 1. Los buenos años son menos buenos: los ingresos por ganancias de capital disminuyen 2. Los malos años son peores: no hay colchón de contribuyentes ricos 3. La volatilidad del presupuesto aumenta: más difícil de planificar El propio Analista Legislativo del estado advirtió que incluso bajo escenarios optimistas, los ingresos del impuesto sobre la renta podrían caer en "cientos de millones de dólares por año". Esa es su estimación conservadora. La realidad podría ser múltiplos de eso.

¿Salvará el impuesto a los multimillonarios la atención médica en California? No. Ni siquiera cerca. •Es dinero único para un problema continuo •Llega demasiado tarde para abordar los recortes inmediatos •Recaudará mucho menos de lo proyectado •Estará atrapado en litigios durante años •Daña permanentemente la base impositiva •No soluciona ningún problema estructural de atención médica En el mejor de los casos, compra de 2 a 3 años de alivio parcial mientras empeora la situación fiscal a largo plazo. En el peor de los casos, recauda casi nada en términos netos, expulsa miles de millones en ingresos fiscales recurrentes, y el sistema de atención médica de California colapsa de todos modos, solo que con menos multimillonarios a quienes culpar.

California ya exige impuestos a sus residentes ricos y simplemente acomodados más que cualquier otro estado. Nuestros impuestos sobre las ganancias de capital y los impuestos sobre la renta ordinaria son los más altos del país. Los trabajadores tecnológicos ordinarios pagan más impuestos en CA que en cualquier otro lugar. A menudo ~50%. El impuesto sobre la riqueza no está llenando un vacío en la contribución; se está acumulando sobre una carga fiscal ya más alta. El mensaje: “No importa cuánto pagues, nunca es suficiente.” Los multimillonarios de California no están subgravados. Son los individuos ricos más gravados de América, y lo han sido durante años. ¿La recompensa del estado por su continua residencia y contribución? Una medida en la boleta para confiscar el 5% de su trabajo de toda la vida, retroactivamente, con la promesa de más por venir. El enigma no es por qué los multimillonarios se están yendo. El enigma es por qué muchos de ellos se quedarían.

Cómo se ve el retroceso El gobernador Newsom ya se ha manifestado en contra de la medida. Pero la oposición silenciosa ya no es suficiente. Si el liderazgo de California realmente quiere detener la hemorragia, necesita: 1. Matar la medida públicamente y a gritos — Newsom y el liderazgo legislativo deben dejar claro que esto nunca se convertirá en ley, independientemente de las firmas o los votos. 2. Comprometerse a no imponer impuestos sobre la riqueza — Una declaración clara de que California no perseguirá la tributación de la riqueza, punto. 3. Extender una rama de olivo — Señalar que California valora a sus emprendedores y quiere que se queden. 4. Abordar la financiación de la atención médica de manera honesta — Reconocer que la confiscación de riqueza única no resuelve los problemas estructurales de financiación y proponer alternativas sostenibles. ¿Sucederá algo de esto? Probablemente no. Los incentivos políticos apuntan en la otra dirección. Los activistas quieren la pelea, incluso si pierden. Y Newsom puede calcular que oponerse a la medida es suficiente para mantener sus relaciones en Silicon Valley mientras aún permite que vaya a votación. Pero eso es un error de cálculo. La salida está sucediendo ahora — no en noviembre de 2026. Para cuando los votantes rechacen la medida (si lo hacen), los multimillonarios ya se habrán ido. El verdadero costo Esto no se trata solo de multimillonarios. Se trata de la señal que California está enviando a cada persona ambiciosa que está pensando en dónde construir su empresa, dónde invertir su capital, dónde criar a su familia. El mensaje solía ser: “Ven a California. Sí, los impuestos son altos, pero la oportunidad es inigualable.” El nuevo mensaje es: “Ven a California. Construye algo grandioso. Hazte rico. Y cuando lo hagas, te lo quitaremos. Y te gravaremos más que a nadie más en el país, y a la mayoría de otros países también.” Eso no es una propuesta de valor. Eso es una advertencia. La Ley de Impuestos a los Multimillonarios de 2026 puede que nunca pase. Pero el daño ya está hecho. La única pregunta ahora es si los líderes de California tienen el coraje de retroceder lo suficientemente alto, lo suficientemente rápido, para convencer a alguien de que es seguro quedarse. El reloj está corriendo. De hecho, ya ha dado la medianoche.