Der unglaubliche Erfolg von $AKER, der den Übergang von einem alten Energiekonglomerat zu einem KI-Führer vollzogen hat, wäre ohne Bitcoin, das industrielle Labor für KI-Infrastruktur, nicht möglich gewesen. Im Jahr 2021 haben sie Seetee ins Leben gerufen, um hochdichte Berechnungen zu meistern, wobei Bitcoin als "Batterie" dient. Diese technische Grundlage entwickelte sich zu nScale, das jetzt Banken für einen möglichen ~$15B IPO einstellt.* Während Aker heute 9,3 % hält, ist ihr 50 % Anteil an dem Narvik "Stargate" JV, das $23B an Microsoft-Verpflichtungen gesichert hat, bei der Notierung in Stammaktien umwandelbar. Neue Offenlegungen aus dem Gewinnbericht der letzten Woche zeigen, dass, wenn sie IPO gehen können, der Anteil von AKER auf 12,2 % steigt, was ~$1,8B wert ist, oder 26 % der Marktkapitalisierung von AKER NO. Einer der strukturellen Vorteile hier ist die Kapitaleffizienz: Sie erhalten eine hyperskalierte KI-Maschine zu einem massiven Rabatt, während Sie eine Rendite von 6 % aus dem Energiesektor erhalten, um zu warten. Aus diesen Gründen, obwohl AKER zu einer bedeutenden Position in $NODE gewachsen ist und jetzt auf einem 52-Wochen-Hoch handelt, denke ich immer noch, dass es günstig ist: bei 1x NAV (was nScale zum Series B Preis markiert), kaufen Sie einen cash-generierenden Energieriesen (mit dieser 6 % Rendite) und erhalten ein massives, hyperskalierte KI-Infrastrukturprojekt zu einem ~65 % Rabatt auf seinen potenziellen IPO-Wert.

*Obwohl der Bloomberg-Artikel keinen Bewertungsbereich für den IPO angibt, erfordert eine Bewertung von 15 Milliarden Dollar nur ein Multiple von 4x–5x, wenn nScale selbst einen Bruchteil seines 23 Milliarden Dollar Auftragsbestands bis zum IPO-Datum in eine jährliche Laufzeit von 3 Milliarden–4 Milliarden Dollar umwandelt. Soweit ich weiß, sind diese Annahmen konsistent und sogar konservativ im Vergleich zu den Mitbewerbern. PS - Offenlegungen/mehr erfahren