Неймовірний успіх $AKER у переході від старого енергетичного конгло до лідера в галузі ШІ не міг би відбутися без Bitcoin — промислової лабораторії інфраструктури ШІ. У 2021 році вони запустили Seetee для опанування високощільних обчислень, використовуючи Bitcoin як «батарею». Ця технічна основа перетворилася на nScale, яка зараз наймає банки для можливого IPO на ~$15B* Хоча сьогодні Aker володіє 9,3%, їхня 50% частка у спільному підприємстві Narvik «Stargate», яке забезпечило $23 млрд зобов'язань Microsoft, під час лістингу можна конвертувати у материнські акції. Нове розкриття з минулотижневого звіту про прибутки показує, що якщо вони зможуть вийти на IPO, частка AKER зросте до 12,2%, що становить ~$1,8B, або 26% ринкової капіталізації AKER NO. Одна зі структурних переваг тут — це ефективність капіталу: ви отримуєте гіпермасштабний AI-двигун за величезною знижкою, отримуючи 6% прибутку від енергетичного бізнесу, щоб почекати. З цих причин, навіть попри те, що AKER у $NODE виріс до значущої позиції і зараз торгується на 52-тижневому максимумі, я все одно вважаю, що це дешево: за 1x NAV (що позначає nScale за ціною серії B) ви купуєте енергетичного гіганта, що генерує гроші (з цими 6% доходністю) і отримуєте величезну гіпермасштабну AI-інфраструктуру зі знижкою ~65% від потенційної вартості IPO.

*Хоча стаття Bloomberg не вказувала діапазон оцінки для IPO, якщо nScale успішно конвертує хоча б частину своєї накопиченої суми у $23 млрд у річну ставку $3B–$4B до дати IPO, оцінка $15B потребує лише мультиплікатора 4x–5x. Наскільки я знаю, ці припущення є послідовними і навіть консервативними щодо порівнянь. P.S. - розкриття інформації/Дізнатися більше