Niesamowity sukces $AKER w przejściu z tradycyjnego konglomeratu energetycznego na lidera AI nie mógłby się wydarzyć bez Bitcoina, przemysłowego laboratorium dla infrastruktury AI. W 2021 roku uruchomili Seetee, aby opanować obliczenia o wysokiej gęstości, używając Bitcoina jako "baterii". Ta techniczna podstawa ewoluowała w nScale, które teraz zatrudnia banki w celu możliwego IPO o wartości ~15 miliardów dolarów* Chociaż Aker posiada obecnie 9,3%, ich 50% udział w wspólnym przedsięwzięciu "Stargate" w Narwiku, które zabezpieczyło zobowiązania Microsoftu na poziomie 23 miliardów dolarów, może być wymienione na akcje matki przy notowaniu. Nowe ujawnienie z raportu o zarobkach z zeszłego tygodnia ujawnia, że jeśli uda im się przeprowadzić IPO, udział AKER wzrasta do 12,2%, wart ~1,8 miliarda dolarów, co stanowi 26% kapitalizacji rynkowej AKER NO. Jedną z przewag strukturalnych jest efektywność kapitałowa: otrzymujesz silnik AI o hiperskalowej mocy w ogromnej zniżce, zbierając jednocześnie 6% zysku z działalności energetycznej, aby poczekać. Z tych powodów, mimo że AKER stał się znaczącą pozycją w $NODE i obecnie handluje na 52-tygodniowym szczycie, wciąż uważam, że jest nadal tani: przy 1x NAV (co oznacza nScale po cenie serii B), kupujesz generującego gotówkę giganta energetycznego (z tym 6% zyskiem) i otrzymujesz ogromną, hiperskalową grę w infrastrukturę AI z ~65% zniżką w porównaniu do jej potencjalnej wartości IPO.

*Chociaż artykuł Bloomberg nie podał zakresu wyceny dla IPO, jeśli nScale skutecznie przekształci nawet ułamek swojego portfela zamówień o wartości 23 miliardów dolarów w roczną wartość przychodu na poziomie 3–4 miliardów dolarów do daty IPO, wycena na poziomie 15 miliardów dolarów wymaga jedynie mnożnika 4x–5x. O ile mi wiadomo, te założenia są spójne, a nawet konserwatywne w porównaniu do porównań. PS - ujawnienia/więcej informacji