El increíble éxito de $AKER al pasar de ser un clásico conglo energético a un líder en IA no habría sido posible sin Bitcoin, el laboratorio industrial de infraestructuras de IA. En 2021, lanzaron Seetee para dominar la computación de alta densidad usando Bitcoin como una "batería". Esa base técnica evolucionó hasta nScale, que ahora contrata bancos para una posible salida a bolsa de ~$15.000 millones Aunque Aker posee hoy el 9,3%, su participación del 50% en la empresa conjunta Narvik "Stargate", que ha asegurado 23.000 millones de dólares en compromisos de Microsoft, es convertible en acciones matriz en la cotización. Una nueva divulgación del informe de resultados de la semana pasada revela que, si logran salir a bolsa, la participación de AKER subirá al 12,2%, valorada en ~1.800 millones de dólares, o el 26% de la capitalización de mercado de AKER NO. Una de las ventajas estructurales aquí es la eficiencia de capital: obtienes un motor de IA hiperescalable con un descuento enorme mientras recibes un 6% de rendimiento del negocio energético para esperar. Por estas razones, aunque AKER ha crecido hasta convertirse en una posición significativa en $NODE y ahora cotiza en un máximo de 52 semanas, sigo pensando que sigue siendo barato: con 1x NAV (lo que marca nScale al precio de la Serie B), estás comprando un gigante energético generador de efectivo (con ese 6% de rendimiento) y obteniendo una infraestructura de IA masiva y hiperescalable con un descuento del ~65% respecto a su valor potencial de salida a bolsa.

*Aunque el artículo de Bloomberg no dio un rango de valoración para la OPI, si nScale consigue convertir siquiera una fracción de su cartera de 23.000 millones de dólares en una tasa anual de 3.000 millones a 4.000 millones para la fecha de la OPV, una valoración de 15.000 millones solo requiere un múltiplo de 4x–5x. Que yo sepa, estas suposiciones son consistentes e incluso conservadoras respecto a las comparables. PD - divulgaciones/aprende más