Keberhasilan luar biasa $AKER dalam transisi dari konglo energi lama menjadi pemimpin AI tidak akan terjadi tanpa Bitcoin, laboratorium industri untuk infrastruktur AI. Pada tahun 2021, mereka meluncurkan Seetee untuk menguasai komputasi kepadatan tinggi menggunakan Bitcoin sebagai "baterai". Fondasi teknis itu berkembang menjadi nScale, yang sekarang mempekerjakan bank untuk kemungkinan IPO ~$15 miliar* Sementara Aker memegang 9,3% hari ini, 50% saham mereka di Narvik "Stargate" JV, yang telah mengamankan $23 miliar dalam komitmen Microsoft, dapat dikonversi menjadi saham induk di daftar tersebut. Pengungkapan baru dari laporan pendapatan minggu lalu mengungkapkan bahwa jika mereka dapat IPO, saham AKER naik menjadi 12,2%, senilai ~$1,8 miliar, atau 26% dari kapitalisasi pasar AKER NO. Salah satu keunggulan struktural di sini adalah efisiensi modal: Anda mendapatkan mesin AI hyperscale dengan diskon besar-besaran sambil mengumpulkan hasil 6% dari bisnis energi untuk menunggu. Untuk alasan ini, meskipun AKER telah tumbuh menjadi posisi yang berarti di $NODE dan sekarang diperdagangkan pada level tertinggi 52 minggu, saya masih berpikir itu masih murah: pada 1x NAV (yang menandai nScale pada harga Seri B), Anda membeli raksasa energi penghasil uang tunai (dengan hasil 6% itu) dan mendapatkan permainan infrastruktur AI besar-besaran dan hyperscale dengan diskon ~65% dari nilai IPO potensialnya.

*Meskipun bagian Bloomberg tidak memberikan kisaran penilaian untuk IPO, jika nScale berhasil mengubah bahkan sebagian kecil dari backlog $23 miliar menjadi tingkat berjalan tahunan $3 miliar–$4 miliar pada tanggal IPO, valuasi $15 miliar hanya membutuhkan kelipatan 4x–5x. AFAIK asumsi ini konsisten dan bahkan konservatif untuk comps. PS - pengungkapan/pelajari lebih lanjut