$AKER utrolige suksess med overgangen fra gammel energikonglo til AI-leder kunne ikke skjedd uten Bitcoin, det industrielle laboratoriet for AI-infrastruktur. I 2021 lanserte de Seetee for å mestre high-density compute ved å bruke Bitcoin som et «batteri». Det tekniske grunnlaget utviklet seg til nScale, som nå ansetter banker for en mulig børsnotering på ~15 milliarder dollar* Selv om Aker eier 9,3 % i dag, er deres 50 % eierandel i Narvik "Stargate" joint v, som har sikret seg 23 milliarder dollar i Microsoft-forpliktelser, konvertibel til morselskaper ved børsnoteringen. Ny opplysning fra forrige ukes resultatrapport viser at dersom de får IPO, øker AKERs eierandel til 12,2 %, verdt ~1,8 milliarder dollar, eller 26 % av markedsverdien til AKER NO. En av de strukturelle fordelene her er kapitaleffektivitet: Du får en hyperskala AI-motor til en massiv rabatt, samtidig som du får 6 % avkastning fra energibransjen og venter. Av disse grunnene, selv om AKER har vokst til en meningsfull posisjon i $NODE og nå handles på 52-ukers topp, mener jeg fortsatt at det er billig: til 1x NAV (som markerer nScale til Series B-prisen), kjøper du en kontantgenererende energigigant (med 6 % avkastning) og får en massiv, hyperskala AI-infrastruktur til ~65 % rabatt på potensiell IPO-verdi.

*Selv om Bloomberg-artikkelen ikke oppga et verdivurderingsintervall for børsnoteringen, hvis nScale klarer å konvertere selv en brøkdel av sin 23 milliarder dollar oppslepet til en årlig driftsrate på 3 milliarder–4 milliarder dollar innen børsnoteringsdatoen, krever en verdsettelse på 15 milliarder dollar bare en 4x–5x multiplikator. Så vidt jeg vet er disse antakelsene konsistente og til og med konservative sammenlignet med sammenligninger. PS - opplysninger/lær mer