Der US-Anleihemarkt beginnt zu brechen Langfristige Renditen steigen weiterhin Während kurzfristige Renditen fallen Die Geschichte zeigt, dass dies ein WICHTIGES Warnsignal ist Ein Thread 🧵

2/ 1 der grundlegendsten Beziehungen auf den Finanzmärkten bricht gerade. Im letzten Jahr ist die Rendite der 30-jährigen Staatsanleihen gestiegen, während die Rendite der 3-monatigen Staatsanleihen gefallen ist. Diese Divergenz signalisiert, dass die Geldpolitik bricht.

3/ Die 3-Monats-Rendite wird effektiv von der US-Notenbank festgelegt. Und die Rendite der 30-jährigen Anleihen wird hauptsächlich von privaten Investoren oder ausländischen Regierungen beeinflusst. Diese privaten Investoren werden oft als Anleihen-Wachhunde bezeichnet. Die Geschichte zeigt, dass ihre Handlungen gegen das wirken können, was die US-Notenbank zu erreichen versucht.

4/ Wenn die Fed die Zinssätze senkt, besteht das Ziel darin, die Kreditkosten in der gesamten Wirtschaft zu senken und das Wachstum zu stimulieren. Und meistens funktioniert das.

5/ Historisch gesehen haben die Renditen von Anleihen mit längerer Laufzeit im Jahr nach Beginn der Zinssenkungen durch die Fed folgendes getan. Im Großen und Ganzen neigen private Anleiheinvestoren dazu, den Schritten der Fed zu folgen, wann immer sie die Zinssätze senkt. Aber diesmal sind die Renditen von Anleihen mit längerer Laufzeit im Jahr nach der ersten Zinssenkung der Fed gestiegen, anstatt zu fallen.

6/ Das ist ein starkes Zeichen dafür, dass die Anleihe-Vigilanten zurück sind. Und sie scheinen gegen die Lockerungsbemühungen der Fed zu drängen. Das wird wahrscheinlich die Art und Weise, wie die Geldpolitik normalerweise funktioniert, völlig verändern.

8/ Der Anleihemarkt bestimmt den Ton für die gesamte Wirtschaft. Wenn Anleihe-Vigilanten die langfristigen Renditen erhöhen, steigen die Hypothekenzinsen und Wohnen wird weniger erschwinglich. Das würde auch die Kreditkosten für Unternehmen erhöhen, was potenziell zu einem Rückgang führen könnte.

9/ Das ist, was in den 1970er Jahren geschah. Die Fed versuchte dreimal, die Zinsen zu senken, um das Wirtschaftswachstum anzukurbeln. Doch in jedem Fall blieben die Renditen langfristiger Anleihen hoch und stiegen sogar weiter an. Dies führte die Wirtschaft in Rezessionen und zu erheblichen Rückgängen an den Aktienmärkten.

10/ Auf den ersten Blick scheint es, als ob genau das heute passiert. Die Renditen der längerfristigen Anleihen steigen, obwohl die Federal Reserve die Zinssätze senkt.

12/ Investoren verkaufen, weil sie aus einem oder anderen Gründen diese Anleihen nicht mehr als attraktiv ansehen. Das bedeutet, dass, wenn private Investoren das Vertrauen in Staatsanleihen verlieren, dies die Geldpolitik destabilisieren kann.