Piața obligațiunilor din SUA începe să cedeze Randamentele pe termen lung continuă să crească În timp ce randamentele pe termen scurt scad Istoria arată că acesta este un semnal de avertizare MAJOR Un fir de ață 🧵

2/1 dintre cele mai fundamentale relații din piețele financiare se destramă chiar acum. În ultimul an, randamentul titlurilor de stat pe 30 de ani a crescut, în timp ce randamentul obligațiunilor pe 3 luni a scăzut. Această divergență semnalează că politica monetară se rupe.

3/ Randamentul pe 3 luni este stabilit efectiv de Rezerva Federală a SUA. Iar randamentul obligațiunilor pe 30 de ani este influențat în principal de investitori privați sau guverne străine. Acești investitori privați sunt adesea numiți justițiari în obligațiuni. Istoria arată că acțiunile lor pot contrazice ceea ce banca centrală americană încearcă să realizeze.

4/ Când Fed reduce ratele dobânzilor, scopul este să reducă costurile împrumuturilor în întreaga economie și să stimuleze creșterea. Și de cele mai multe ori funcționează.

5/ Istoric, asta au făcut randamentele obligațiunilor pe durată mai lungă la un an după ce Fed a început să reducă ratele. În mare parte, investitorii în obligațiuni private tind să urmeze exemplul Fed ori de câte ori aceasta reduce ratele dobânzilor. Dar de data aceasta, în loc să scadă, randamentele obligațiunilor pe durată lungă au crescut în anul care a urmat primei reduceri a ratei Fed.

6/ Acesta este un semn puternic că justițiarii legăturilor s-au întors. Și par să se opună eforturilor de relaxare ale Fed. Este probabil ca acest lucru să schimbe complet modul în care funcționează de obicei politica monetară.

8/ Piața obligațiunilor este cea care stabilește tonul întregii economii. Dacă justițiarii obligațiunilor cresc randamentele pe termen lung, ratele ipotecare cresc, iar locuințele devin mai puțin accesibile. De asemenea, ar crește costurile de împrumut pentru afaceri, ceea ce ar putea duce la o recesiune.

9/ Asta s-a întâmplat în anii 1970. Fed a încercat să reducă ratele de 3 ori pentru a stimula creșterea economică. Totuși, în fiecare caz, randamentele obligațiunilor pe termen lung au rămas ridicate și chiar au crescut. Acest lucru a dus economia în recesiuni și scăderi majore pe piața de capital.

10/ La prima vedere, pare că exact asta se întâmplă astăzi. Randamentele obligațiunilor pe durată mai lungă cresc, în ciuda reducerii ratelor dobânzilor de către Federal Reserve.

12/ Investitorii vând pentru că, dintr-un motiv sau altul, nu mai consideră acele obligațiuni atractive. Aceasta înseamnă că, dacă investitorii privați își pierd încrederea în datoria suverană, acest lucru poate rupe politica monetară.