O mercado de obrigações dos EUA está começando a quebrar Os rendimentos a longo prazo continuam a subir Enquanto os rendimentos a curto prazo estão a cair A história mostra que este é um SINAL de alerta MAIOR Um fio 🧵

2/ 1 das relações mais fundamentais nos mercados financeiros está a quebrar neste momento. No último ano, o rendimento dos títulos do Tesouro a 30 anos tem vindo a subir, enquanto o rendimento dos títulos do Tesouro a 3 meses tem vindo a cair. Esta divergência sinaliza que a política monetária está a quebrar.

3/ O rendimento a 3 meses é efetivamente definido pelo Federal Reserve dos EUA. E o rendimento dos títulos a 30 anos é principalmente influenciado por investidores privados ou governos estrangeiros. Esses investidores privados são frequentemente chamados de vigilantes de títulos. A história mostra que suas ações podem ir contra o que o banco central dos EUA está tentando alcançar.

4/ Quando o Fed corta as taxas de juro, o objetivo é reduzir os custos de empréstimo em toda a economia e estimular o crescimento. E na maioria das vezes isso funciona.

5/ Historicamente, é isso que os rendimentos de obrigações de longa duração fizeram 1 ano após o Fed começar a cortar taxas. Na maior parte, os investidores privados em obrigações tendem a seguir os passos do Fed sempre que este corta as taxas de juro. Mas desta vez, em vez de cair, os rendimentos das obrigações de longa duração aumentaram no ano seguinte ao primeiro corte de taxa do Fed.

6/ Isso é um forte sinal de que os vigilantes dos títulos estão de volta. E eles parecem estar pressionando contra os esforços de afrouxamento do Fed. Isso provavelmente mudará completamente a forma como a política monetária normalmente funciona.

8/ O mercado de obrigações é o que define o tom para toda a economia. Se os vigilantes das obrigações empurrarem os rendimentos a longo prazo para cima, as taxas de hipoteca aumentam e a habitação torna-se menos acessível. E isso também faria com que os custos de empréstimos para as empresas aumentassem, o que poderia potencialmente causar uma recessão.

9/ Isto é o que aconteceu na década de 1970. O Fed tentou cortar as taxas 3 vezes separadas para estimular o crescimento econômico. No entanto, em todos os casos, os rendimentos dos títulos de longo prazo permaneceram elevados e até aumentaram. Isto levou a economia a recessões e grandes quedas no mercado de ações.

10/ À primeira vista, parece que é exatamente isso que está a acontecer hoje. Os rendimentos dos títulos de maior duração estão a subir, apesar de o Federal Reserve estar a cortar as taxas de juro.

12/ Os investidores vendem porque, por uma razão ou outra, já não consideram esses títulos atraentes. Isto significa que, se os investidores privados perderem a confiança na dívida soberana, isso pode quebrar a política monetária.