Rynek obligacji w USA zaczyna się łamać Długoterminowe stopy procentowe wciąż rosną Podczas gdy krótkoterminowe stopy procentowe spadają Historia pokazuje, że to jest WAŻNY sygnał ostrzegawczy Wątek 🧵

2/ 1 z najbardziej fundamentalnych relacji na rynkach finansowych właśnie się łamie. W ciągu ostatniego roku rentowność 30-letnich obligacji skarbowych rosła, podczas gdy rentowność 3-miesięcznych obligacji skarbowych malała. Ta rozbieżność sygnalizuje, że polityka monetarna się łamie.

3/ Trzymiesięczny zysk jest w rzeczywistości ustalany przez Rezerwę Federalną USA. A rentowność 30-letnich obligacji jest głównie wpływana przez prywatnych inwestorów lub zagraniczne rządy. Ci prywatni inwestorzy często nazywani są strażnikami obligacji. Historia pokazuje, że ich działania mogą działać przeciwko temu, co próbuje osiągnąć amerykański bank centralny.

4/ Kiedy Fed obniża stopy procentowe, celem jest obniżenie kosztów kredytów w całej gospodarce i stymulowanie wzrostu. I w większości przypadków to działa.

5/ Historycznie, tak wyglądały rentowności obligacji o dłuższym terminie po roku od momentu, gdy Fed zaczął obniżać stopy procentowe. W większości przypadków prywatni inwestorzy w obligacje mają tendencję do podążania za krokami Fedu, gdy ten obniża stopy procentowe. Jednak tym razem, zamiast spadać, rentowności obligacji o dłuższym terminie wzrosły w roku następującym po pierwszej obniżce stóp przez Fed.

6/ To silny znak, że weterani obligacji wracają. I wydaje się, że naciskają na działania Fedu w zakresie luzowania polityki. To prawdopodobnie całkowicie zmieni sposób, w jaki zazwyczaj działa polityka monetarna.

8/ Rynek obligacji ustala ton dla całej gospodarki. Jeśli weterani obligacji podniosą długoterminowe stopy procentowe, wzrosną stawki hipoteczne, a mieszkania staną się mniej dostępne. To również spowoduje wzrost kosztów pożyczek dla firm, co może potencjalnie doprowadzić do spowolnienia.

9/ To, co wydarzyło się w latach 70-tych. Fed próbował obniżyć stopy procentowe 3 razy, aby pobudzić wzrost gospodarczy. Jednak w każdym przypadku długoterminowe rentowności obligacji pozostały na wysokim poziomie, a nawet wzrosły. Doprowadziło to gospodarkę do recesji i poważnych spadków na giełdzie.

10/ Na pierwszy rzut oka wydaje się, że dokładnie to się dzieje dzisiaj. Długoterminowe rentowności obligacji rosną, mimo że Rezerwa Federalna obniża stopy procentowe.

12/ Inwestorzy sprzedają, ponieważ z jednego lub innego powodu przestają postrzegać te obligacje jako atrakcyjne. Oznacza to, że jeśli prywatni inwestorzy stracą zaufanie do długu publicznego, może to złamać politykę monetarną.