Die Menschen haben die falsche Interpretation des Potenzgesetzes. Sie denken in Bändern um das Potenzgesetz. Diese sind relativ groß (wir haben in der Vergangenheit gezeigt, dass sie es nicht sind, wenn man sich darauf konzentriert, wo Bitcoin die meiste Zeit verbringt). Aber wirklich sind die Konzepte von Bändern nicht das, was in Bezug auf das Verständnis des wahren Verhaltens von Bitcoin wichtig ist. Man muss die Sprache der normalisierten Renditen oder täglichen Steigungen verwenden, um die Bedeutung des Potenzgesetzes wirklich zu verstehen. 1. Das Kernproblem: Rohrenditen sind irreführend Wenn man sich die Rohrenditen oder Rohpreisänderungen von Bitcoin ansieht, steht man sofort vor zwei Problemen: Nichtstationarität Eine 5%-Bewegung im Jahr 2011 ist in Bezug auf wirtschaftliche Bedeutung, Liquidität und Systemgröße nicht mit einer 5%-Bewegung im Jahr 2024 vergleichbar. Die Volatilität scheint zu "verfallen", aber dieser Verfall ist mit Wachstum verwoben. Skalierungsabhängigkeit Absolute Preisänderungen explodieren, während das System wächst. Selbst prozentuale Renditen verbergen die Tatsache, dass sich die natürliche Zeitskala des Systems ändert. Kurz gesagt: Rohrenditen vermischen Wachstum und Rauschen, was es unmöglich macht, Bitcoin als stabiles System zu studieren. 2. Potenzgesetz als natürliche Normalisierung Das Potenzgesetz bietet eine natürliche Normalisierung von Zeit und Wachstum. Wenn der Preis folgt: P(t) = C · t^α dann ist die erwartete tägliche Wachstumsrate (die lokale Steigung im Logarithmusraum): d log P / d log t = α ...