У людей неправильное понимание закона степени. Они думают о диапазонах вокруг закона степени. Эти диапазоны относительно большие (мы уже показывали в прошлом, что это не так, если сосредоточиться на том, где Bitcoin проводит большую часть своего времени). Но на самом деле концепция диапазонов не имеет значения для понимания истинного поведения Bitcoin. Необходимо использовать язык нормализованных доходностей или дневных наклонов, чтобы по-настоящему понять значимость закона степени. 1. Основная проблема: сырые доходности вводят в заблуждение Если вы посмотрите на сырые дневные доходности Bitcoin или сырые изменения цен, вы сразу столкнетесь с двумя проблемами: Нестационарность Движение на 5% в 2011 году не сопоставимо с движением на 5% в 2024 году с точки зрения экономического значения, ликвидности и размера системы. Волатильность, кажется, "разлагается", но это разложение связано с ростом. Зависимость от масштаба Абсолютные изменения цен взрываются по мере роста системы. Даже процентные доходности скрывают тот факт, что естественный временной масштаб системы меняется. Короче говоря: сырые доходности смешивают рост и шум, что делает невозможным изучение Bitcoin как стабильной системы. 2. Закон степени как естественная нормализация Закон степени обеспечивает естественную нормализацию времени и роста. Если цена следует: P(t) = C · t^α то ожидаемая дневная скорость роста (локальный наклон в логарифмическом пространстве) равна: d log P / d log t = α ...