Oamenii au o interpretare greșită a legii puterii. Ei gândesc în benzi în jurul legii puterii. Acestea sunt relativ mari (am arătat în trecut că nu sunt, dacă ne concentrăm pe unde Bitcoin își petrece cel mai mult timp). Dar, de fapt, conceptele de benzi nu contează în ceea ce privește înțelegerea adevăratului comportament al Bitcoin. Trebuie folosit limbajul randamentelor normalizate sau al pantelor zilnice pentru a înțelege cu adevărat semnificația legii puterii. 1. Problema de bază: randamentele brute sunt înșelătoare Dacă te uiți la randamentele brute zilnice ale Bitcoin sau la schimbările brute de preț, te confrunți imediat cu două probleme: Non-staționaritate O mișcare de 5% în 2011 nu este comparabilă cu o mișcare de 5% în 2024 în termeni de semnificație economică, lichiditate și dimensiune a sistemului. Volatilitatea pare să "scadă", dar această decădere este legată de creștere. Dependența de scară Schimbările absolute de preț explodează pe măsură ce sistemul crește. Chiar și randamentele procentuale ascund faptul că scala naturală de timp a sistemului se schimbă. Pe scurt: randamentele brute combină creștere și zgomot, făcând imposibilă studierea Bitcoin ca sistem stabil. 2. Legea puterii ca normalizare naturală Legea puterii asigură o normalizare naturală a timpului și a creșterii. Dacă prețul este următorul: P(t) = C · t^α atunci rata zilnică de creștere așteptată (panta locală în spațiul logarith) este: d log P / d log t = α ...