Mensen hebben de verkeerde interpretatie van de machtswet. Ze denken in banden rond de machtswet. Deze zijn relatief groot (we hebben in het verleden aangetoond dat ze dat niet zijn als men zich richt op waar Bitcoin het grootste deel van zijn tijd doorbrengt). Maar echt, de concepten van banden zijn niet wat ertoe doet als het gaat om het begrijpen van het ware gedrag van Bitcoin. Men moet de taal van genormaliseerde rendementen of dagelijkse hellingen gebruiken om de betekenis van de machtswet echt te begrijpen. 1. Het kernprobleem: ruwe rendementen zijn misleidend Als je kijkt naar de ruwe dagelijkse rendementen of ruwe prijsveranderingen van Bitcoin, word je onmiddellijk geconfronteerd met twee problemen: Niet-stationariteit Een beweging van 5% in 2011 is niet vergelijkbaar met een beweging van 5% in 2024 in termen van economische betekenis, liquiditeit en systeemgrootte. Volatiliteit lijkt te "vervallen", maar deze verval is verstrengeld met groei. Schaaldependentie Absolute prijsveranderingen exploderen naarmate het systeem groeit. Zelfs procentuele rendementen verbergen het feit dat de natuurlijke tijdschaal van het systeem verandert. Kortom: ruwe rendementen mengen groei en ruis, waardoor het onmogelijk wordt om Bitcoin als een stabiel systeem te bestuderen. 2. Machtswet als de natuurlijke normalisatie De machtswet biedt een natuurlijke normalisatie van tijd en groei. Als de prijs volgt: P(t) = C · t^α dan is de verwachte dagelijkse groeisnelheid (de lokale helling in logruimte): d log P / d log t = α ...