Le persone hanno una cattiva interpretazione della legge di potenza. Pensano in bande attorno alla legge di potenza. Queste sono relativamente grandi (abbiamo dimostrato in passato che non lo sono se ci si concentra su dove Bitcoin trascorre la maggior parte del suo tempo). Ma in realtà i concetti di bande non sono ciò che conta in termini di comprensione del vero comportamento di Bitcoin. Si deve usare il linguaggio dei rendimenti normalizzati o delle pendenze giornaliere per comprendere veramente il significato della legge di potenza. 1. Il problema principale: i rendimenti grezzi sono fuorvianti Se guardi ai rendimenti giornalieri grezzi di Bitcoin o ai cambiamenti di prezzo grezzi, ti trovi immediatamente di fronte a due problemi: Non stazionarietà Un movimento del 5% nel 2011 non è comparabile a un movimento del 5% nel 2024 in termini di significato economico, liquidità e dimensione del sistema. La volatilità sembra "decadere", ma questa decadenza è intrecciata con la crescita. Dipendenza dalla scala I cambiamenti di prezzo assoluti esplodono man mano che il sistema cresce. Anche i rendimenti percentuali nascondono il fatto che la scala temporale naturale del sistema sta cambiando. In breve: i rendimenti grezzi mescolano crescita e rumore, rendendo impossibile studiare Bitcoin come un sistema stabile. 2. La legge di potenza come normalizzazione naturale La legge di potenza fornisce una normalizzazione naturale del tempo e della crescita. Se il prezzo segue: P(t) = C · t^α allora il tasso di crescita giornaliero atteso (la pendenza locale nello spazio logaritmico) è: d log P / d log t = α ...