2026 wird der Bullenmarkt sein, von dem alle dachten, dass er 2025 kommen würde. Der jüngste Rückgang von Bitcoin wurde durch schwache Liquidität verursacht, beschleunigt durch das Liquidationsereignis im Oktober und weiter vorangetrieben durch den Verkauf der 4-Jahreszyklus-Gläubigen. Es wird sich umkehren, während sich die Liquiditätsbedingungen langsam verbessern. Dann gibt es im nächsten Jahr politische Veränderungen, während wir uns auf die Zwischenwahlen vorbereiten und die zyklische Lockerung beschleunigt wird. Auf dem Tisch stehen mögliche Bilanzausweitungen der Fed, gekoppelt mit eSLR-Anpassungen, weiteren Zinssenkungen, möglichen Stimulus-Schecks, Änderungen im Wohnungswesen usw. Wenn wir nicht den Weg der Bilanzausweitung der Fed gehen, bekommen wir wahrscheinlich eine Form der Deregulierung im Bereich der privaten Kredite (Bessent spricht seit Anfang 2025 darüber). Darlehen sind eine Form der Geldschöpfung. Früher haben wir vor 2008 stärker auf die privaten Märkte gesetzt, um Liquidität zu schaffen. Wie auch immer man es betrachtet, Trump und Bessent haben einen Plan, um die Zwischenwahlen zu gewinnen (die Wirtschaft ankurbeln) und viele Werkzeuge zur Verfügung, um damit zu spielen. Wenn man all diese Dinge zusammenfügt, ist es ein Rezept für ein bullisches 2026, nicht für einen Bärenmarkt. Der 4-Jahres-Zyklus ist tot.