2026 akan menjadi bull run yang dipikirkan semua orang pada tahun 2025. Keruntuhan Bitcoin baru-baru ini didorong oleh likuiditas yang lemah, dipercepat oleh peristiwa likuidasi Oktober dan selanjutnya didorong oleh penjualan siklus 4 tahun. Ini akan berbalik karena kondisi likuiditas perlahan membaik. Kemudian tahun depan kebijakan bergeser saat kita bersiap untuk paruh waktu dan pelonggaran siklus dipercepat. Kami memiliki kemungkinan ekspansi neraca dari Fed ditambah dengan penyesuaian eSLR, lebih banyak pemotongan suku bunga, kemungkinan pemeriksaan stimulus, perubahan perumahan, dll. Jika kita tidak menempuh jalur ekspansi neraca Fed, kita kemungkinan akan mendapatkan beberapa bentuk deregulasi dalam hal kredit swasta (Bessent telah membicarakan hal ini sejak awal 2025). Pinjaman adalah bentuk penciptaan uang. Kami dulu lebih bersandar pada pasar swasta yang menciptakan likuiditas sebelum 2008. Apa pun cara Anda melihat hal-hal yang Trump dan Bessent memiliki satu permainan untuk memenangkan paruh waktu (jus ekonomi) dan banyak alat yang mereka miliki untuk bermain-main. Pasangkan semua hal ini bersama-sama dan ini adalah resep untuk tahun 2026 yang bullish, bukan pasar beruang. Siklus 4 tahun sudah mati.