سيكون عام 2026 هو السباق السريع الذي توقعه الجميع في 2025. كان انهيار البيتكوين الأخير مدفوعا بضعف السيولة، وتسارع بسبب حدث التصفية في أكتوبر، ودفعه المؤمنون بدورة الأربع سنوات الذين يبيعونه. سينعكس مع تحسن ظروف السيولة تدريجيا. ثم في العام المقبل تتغير السياسات مع استعدادنا لفترات منتصف الولاية وتتسارع التيسير الدوري. لدينا على الطاولة إمكانية توسيع الميزانية العمومية من الاحتياطي الفيدرالي مع تعديلات على eSLR، المزيد من تخفيضات أسعار الفائدة، شيكات تحفيز محتملة، تغييرات في الإسكان، وغيرها. إذا لم نسلك طريق توسيع الميزانية العمومية للاحتياطي الفيدرالي، فمن المحتمل أن نحصل على نوع من التحرير التنظيمي فيما يتعلق بالائتمان الخاص (وقد تحدث بيسنت عن هذا منذ أوائل 2025). القروض هي شكل من أشكال خلق المال. كنا نعتمد بشكل أكبر على الأسواق الخاصة التي تخلق السيولة قبل عام 2008. في كلتا الحالتين، عندما تنظر للأمور، لترامب وبيسنت خطة واحدة للفوز في انتخابات منتصف المدة (تنشيط الاقتصاد) والكثير من الأدوات المتاحة لهم للعب بها. عند جمع كل هذه الأمور معا، ستكون وصفة لعام 2026 صاعد، وليس سوق هابطة. دورة الأربع سنوات انتهت.