Space-Notizen｜Wurde der Preisverfall von Bitdeer (小鹿) vom Markt falsch eingeschätzt? Das Thema dieser Ausgabe ist, ob der Preisverfall von Bitdeer (小鹿) vom Markt falsch eingeschätzt wurde. Gestern gab es einen allgemeinen Rückgang bei vielen US-Aktien, insbesondere bei Aktien im Bereich Kryptowährungen. Besonders auffällig war, dass Bitdeer sogar direkt einen Preisverfall erlebte. Wurde der Preisverfall von Bitdeer (小鹿) vom Markt falsch eingeschätzt? 【Space Goldene Zitate】 💡 Der Markt hat ein wenig überreagiert, es könnte eine gewisse kognitive Verzerrung oder eine Chance auf kognitive Rabatte geben. 💡 Vermögenswerte oder Unternehmen mit monopolartiger Stellung können ihre Gewinne steigern, wobei der Vorteil mindestens gleich bleibt oder sogar weiter zunimmt. 💡 Die Gelegenheit bei Bitdeer (小鹿) wirkt ein wenig zu willkürlich, es sieht nicht so aus, als ob es sich um einen echten Spieler handelt, der auf das Feld kommt. 💡 In das Investment in Bitdeer (小鹿) zu investieren, verstößt gegen unser erstes Prinzip des Investierens: Wir investieren nicht in monopolartige Strukturen.

【Wichtige Punkte】 🟩 Peicai Li Twitter @pcfli Zunächst fällt auf, dass der Aktienkurs eine sehr starke Anpassung erfahren hat, mit einem Rückgang von etwa 60% vom Höchststand. Nach eingehender Analyse gibt es mehrere mögliche Gründe: 1. Der Quartalsbericht für das dritte Quartal zeigt einen enormen Nettoverlust, der jedoch hauptsächlich auf Anpassungen der Rechnungslegungsregeln zurückzuführen ist, da die Wandelanleihen des Unternehmens mit dem Anstieg des Aktienkurses an Wert gewinnen, was in der Bilanz als Anstieg der Verbindlichkeiten verbucht wird und zu Verlusten führt. Tatsächlich handelt es sich um eine Umwandlung von Schulden in Eigenkapital, die die Risikofähigkeit des Unternehmens stärkt und als neutrale bis positive Nachricht angesehen werden sollte. 2. Der Rückgang des Bitcoin-Preises hat Auswirkungen auf alle Mining-Unternehmen, aber aufgrund der eigenen Minen und der niedrigen Stromkosten sowie der Aktualisierung der Mining-Hardware auf die neuesten Modelle sind die Mining-Kosten vorteilhaft, was es schwierig macht, den Betrieb einzustellen. Der Verlust des Nettogewinns hat einen Puffer. Der Vorfall mit dem Brand in der Mine war auf Bauprobleme während der Errichtung zurückzuführen und hat nur zwei Gebäude beschädigt, in denen sich keine Mining-Hardware befand, und die wertvollen elektrischen Geräte wurden nicht beschädigt, sodass der tatsächliche Verlust begrenzt ist. 3. Das Unternehmen plant die Emission neuer Wandelanleihen, deren Hauptzweck der Rückkauf alter Schulden ist. Wenn es gelingt, vor dem Bärenmarkt Kapital zu beschaffen, wird dies die Liquiditätsfähigkeit erhöhen und es erleichtern, mehr Bitcoin zu horten, was nicht negativ ist. Insgesamt betrachtet stimmen die öffentlichen Informationen nicht mit dem Rückgang des Aktienkurses überein, was auf eine mögliche Überreaktion des Marktes hindeutet und eine Gelegenheit für kognitive Rabatte schafft. Bitdeer hat im Bereich der ausländischen Minen eine gewisse Größe, Managementniveau und technische Fähigkeiten, die ihm einen gewissen Vorteil verschaffen und in gewissem Maße eine monopolartige Stellung einnehmen. Sollte China erneut ein Verbot des Mining erlassen, wird dieses Unternehmen der größte Nutznießer sein. Daher enthält die Aktie nicht nur Call-Optionen auf Bitcoin, sondern impliziert auch Optionen auf die chinesische Politik. Gleichzeitig bietet der Versuch des Unternehmens, sich in ein AI-Computing-Zentrum umzuwandeln, viel Vorstellungskraft, da die Fähigkeit, kostengünstige Rechenzentren zu bauen, in Zukunft einen Kostenvorteil schaffen könnte. In der Handhabung tendiere ich dazu, es als langfristige Call-Option auf Bitcoin zu betrachten und eine schrittweise Investitionsstrategie zu verfolgen, anstatt einmalig stark zu investieren. Ich erkenne an, dass diese Entscheidung einen experimentellen Charakter hat, die Position ist sehr leicht, und ich reflektiere über mögliche Wunschdenken und den Einfluss des Nachahmens von anderen.

🟩 Gottfisch Twitter @bitfish1 Es neigt dazu, den Kauf von Bitdeer als eine Art "Konsummentalität" oder als eine Hommage an eine nicht verwirklichte Geschichte der Vergangenheit zu definieren. Als alter Miner, der auf ähnlichen Wegen Geld verdient hat, ist es leicht, bei der Sichtung asymmetrischer Chancen ungeduldig zu werden und Erinnerungen an schöne Prozesse und Ergebnisse der Vergangenheit zu wecken, was zu dieser Entscheidung führt. Diese Handlung verstößt grundlegend gegen das erste Prinzip des Investierens, nämlich nicht in nicht monopolartige Vermögenswerte zu investieren. Bitdeer hat offensichtlich keinen monopolartigen Status erreicht, obwohl es Potenzial hat, ist es gemäß dem bestehenden Rahmen kein qualifiziertes Ziel. Betrachtet man den Investitionszeitpunkt, ähnelt die aktuelle Marktphase einer Zeit, in der bedeutende Risiken in der Geschichte gerade erst ausgebrochen sind, aber noch nicht vollständig bereinigt wurden. In dieser Phase ist es zu früh, langfristige Call-Optionen zu kaufen, da die Kosten für den Zeitverlust sehr hoch sind. Der echte Boden könnte noch nicht erreicht sein, und das Eingreifen zu diesem Zeitpunkt birgt ein hohes Zeitrisiko. Obwohl die Position nicht schwer ist, ist die Wahrscheinlichkeit, Fiat-Währung zu verlieren, gering, aber die Wahrscheinlichkeit, Bitcoin zu verlieren, besteht. Diese Entscheidung ist das Ergebnis einer Kombination aus Pfadabhängigkeit und dem Verstoß gegen grundlegende Prinzipien, was eine tiefere Reflexion wert ist.

🟩 Zhen Dong Twitter @zhendong2020 Aus der Perspektive des Branchenzyklus ist die aktuelle Zeit kein komfortabler Zeitraum für Investitionen in Mining-Unternehmen. Der Bitcoin-Preis ist von seinem Höchststand gefallen, während die Mining-Schwierigkeit im gesamten Netzwerk in den letzten Monaten schnell gestiegen ist, was bedeutet, dass die Erträge der Miner schnell geschmälert werden. In einem solchen Marktumfeld der "Rückgangsverlängerung" bedeutet die Investition in ein Mining-Unternehmen, selbst wenn es tatsächlich vom Markt falsch bewertet wurde, dass man in einem ungünstigen großen Zyklus versucht, eine unsichere kleine Zyklusumkehr zu erfassen, was eine sehr niedrige Fehlertoleranz hat. Solche Investitionsverhalten sollten von einem strengen "Investitions"-Rahmen unterschieden werden, da sie eher "Konsum" ähneln. Die zugrunde liegende Anlagestrategie besteht darin, die Positionen auf eine kleine Anzahl der besten Kernanlagen zu konzentrieren, ähnlich wie ein Team nur fünf Hauptspieler auf das Feld schicken kann. Chancen wie die von Bitcoin Deer sind eher wie Spieler in einer Entwicklungsliga, die nicht den Standards für den Einsatz entsprechen. Mit einer sehr leichten Position zu handeln, hat wenig Bedeutung, es dient eher der Befriedigung des psychologischen Konsumimpulses und hat einen zufälligen und nachahmenden Charakter. Daher ist es in der aktuellen Phase besser, sich mit Mining-Unternehmen zu beschäftigen und schrittweise auszusteigen, um Bargeld zu halten, anstatt gegen den Trend zu investieren.

🟩 Odyssey Twitter @OdysseysEth Ich bin entschieden gegen die Auffassung, dies als eine hervorragende Investitionsmöglichkeit zu betrachten. Zunächst aus der Perspektive der Opportunitätskosten: Angenommen, dieses Asset hat in den nächsten ein bis zwei Jahren ein Aufwärtspotenzial von 30 %, dann setzt diese Entscheidung voraus, dass in diesem Zeitraum keine besseren Investitionsmöglichkeiten gefunden werden können. Allerdings gibt es sowohl im Bereich der Kryptowährungen als auch im traditionellen Aktienmarkt eine Vielzahl von potenziell höheren und sichereren Renditen. Im Vergleich dazu ist das Preis-Leistungs-Verhältnis dieser Gelegenheit sehr gering. Es ist grundlegend, die Behauptung von Bitcoin als „Monopol“ in Frage zu stellen. Das Kernmerkmal von monopolistischen Vermögenswerten ist, dass ihr Gewinnwachstum ihre Wettbewerbsvorteile festigen oder sogar verstärken kann. Die Bitcoin-Mining-Industrie hingegen ähnelt eher einem standardisierten Wettbewerb wie bei Rohstoffen; wenn die Gewinne steigen, strömen schnell Wettbewerber herein und erodieren die Gewinnmargen. Daher ist dieses Asset kein monopolistischer Vermögenswert. Wenn man an Bitcoin glaubt, ist der direkte Kauf von Bitcoin oder dessen Optionen die reinere Wahl. Investoren müssen sich ihrer kognitiven Verzerrungen wie Bestätigungsfehler und Endowment-Effekt bewusst sein und dürfen nicht einfach annehmen, dass „der Markt falsch liegt und sie recht haben“. Eine qualitativ hochwertige Entscheidung sollte auf einem Vergleich mit anderen Möglichkeiten in einem breiteren zeitlichen und räumlichen Kontext basieren und nicht isoliert die Preisbewegungen eines einzelnen Assets betrachten.

🎵 Hier ist der Link zum kleinen Universum, danke fürs Zuhören: