Space notatki｜Czy mały jeleń, którego cena spadła o połowę, został niesłusznie ukarany przez rynek? Tematem tego odcinka jest rozmowa o tym, czy mały jeleń (Bit小鹿), którego cena spadła o połowę, został niesłusznie ukarany przez rynek? Wczoraj wiele akcji na amerykańskim rynku, szczególnie tych związanych z kryptowalutami, doświadczyło ogólnego spadku. Szczególnie dramatyczne przypadki, takie jak mały jeleń, który wręcz stracił połowę swojej wartości, czy mały jeleń został niesłusznie ukarany przez rynek? 【Złote myśli Space】 💡 Rynek wykazuje pewną nadreakcję, może występować pewne odchylenie poznawcze lub mówiąc inaczej, możliwość poznawczego dyskonta. 💡 Aktywa lub przedsiębiorstwa o pozycji monopolistycznej, po zwiększeniu zysku, przynajmniej nie tracą swojej przewagi, a nawet mogą ją dalej zwiększać. 💡 Możliwości związane z małym jeleniem są trochę zbyt przypadkowe, nie przypominają prawdziwego zawodnika, który mógłby zagrać na boisku. 💡 Inwestowanie w małego jelenia narusza naszą pierwszą zasadę inwestycyjną, czyli nie inwestujemy w rzeczy, które są monopolistyczne.

【Najważniejsze punkty】 🟩 Peicai Li Twitter @pcfli Pierwszą rzeczą, która zwraca uwagę, jest to, że cena akcji uległa bardzo dużej korekcie, spadając o około 60% z najwyższego poziomu. Dokładnie przeanalizowano kilka możliwych przyczyn: 1. Raport finansowy za trzeci kwartał pokazuje ogromne straty netto, ale wynika to głównie z dostosowania zasad rachunkowości, ponieważ wartość obligacji zamiennych wzrosła wraz z ceną akcji, co na papierze zapisano jako wzrost zobowiązań, co prowadzi do strat. W rzeczywistości jest to przekształcenie długu w kapitał, co zwiększa zdolność firmy do radzenia sobie z ryzykiem, powinno być to informacją neutralną, a nawet pozytywną. 2. Spadek ceny Bitcoina wpływa na wszystkie firmy wydobywcze, ale dzięki własnym kopalniom i niskim kosztom energii, a także zaktualizowanym do najnowszych modeli maszynom wydobywczym, koszty wydobycia są korzystne, co sprawia, że zamknięcie kopalni jest trudne, a straty netto mają pewną ochronę. Jeśli chodzi o pożar w kopalni, był to incydent związany z budową, który spalił tylko dwa budynki, wewnątrz nie było maszyn wydobywczych, a główne wartościowe urządzenia elektryczne nie zostały uszkodzone, więc rzeczywiste straty są ograniczone. 3. Firma planuje wyemitować nowe obligacje zamienne, których głównym celem jest wykupienie starych długów. Jeśli uda się pozyskać fundusze przed rynkiem niedźwiedzia, zwiększy to zdolność do generowania przepływów pieniężnych, co ułatwi gromadzenie większej ilości Bitcoinów, co nie jest negatywne. Podsumowując, publiczne informacje nie są zgodne z tak dużym spadkiem ceny akcji, co może sugerować, że rynek zareagował przesadnie, co stworzyło okazję do zniżki w postrzeganiu wartości. Bitdeer w obszarze zagranicznych kopalni ma pewne przewagi pod względem skali, poziomu zarządzania i zdolności technicznych, co w pewnym sensie daje mu pozycję monopolistyczną. Jeśli Chiny ponownie wprowadzą zakaz wydobycia, ta firma stanie się największym beneficjentem. Dlatego jej akcje nie tylko zawierają opcje na wzrost Bitcoina, ale także implikują opcje na politykę Chin. Jednocześnie próba przekształcenia firmy w centrum mocy obliczeniowej AI również ma duży potencjał, a zdolność do budowy niskokosztowych centrów danych może w przyszłości stworzyć przewagę kosztową. W działaniach skłaniam się do traktowania tego jako długoterminowej opcji na wzrost Bitcoina, stosując strategię stopniowego budowania pozycji, a nie jednorazowego dużego zakupu. Przyznaję, że ta decyzja ma pewien eksperymentalny charakter, pozycja jest bardzo lekka, a także refleksja nad możliwymi wpływami myślenia życzeniowego i naśladownictwa w zachowaniach innych.

🟩 神鱼 推特 @bitfish1 Skłaniam się ku temu, aby zakupu Bitdeer traktować jako rodzaj "mentalności konsumpcyjnej" lub hołd dla nieosiągniętej historii z przeszłości. Jako stary górnik, który zarabiał na podobnych ścieżkach, łatwo jest poczuć pokusę, gdy widzi się pewne asymetryczne możliwości, co wywołuje wspomnienia o pięknych procesach i wynikach z przeszłości, prowadząc do tej decyzji. To działanie zasadniczo narusza pierwszą zasadę inwestowania, czyli nie inwestować w aktywa, które nie mają charakteru monopolistycznego. Bitdeer wyraźnie nie osiągnął pozycji monopolistycznej, mimo że ma potencjał, według obecnych ram nie jest to kwalifikowany cel. Patrząc z perspektywy momentu inwestycyjnego, obecny etap rynku przypomina okresy w historii, kiedy poważne ryzyko dopiero co się ujawnia, ale jeszcze nie zostało całkowicie oczyszczone. W tym etapie zakup długoterminowych opcji call jest przedwczesny, ponieważ koszty utraty czasu są bardzo wysokie. Prawdziwe dno może jeszcze nie nadeszło, a interwencja w tym momencie wiąże się z dużym ryzykiem czasowym. Mimo że pozycja nie jest duża, prawdopodobieństwo straty w walucie fiducjarnej jest niewielkie, ale istnieje ryzyko straty w bitcoinie. Ta decyzja jest wynikiem współdziałania zależności od ścieżki i naruszenia zasadniczych zasad, co zasługuje na głębszą refleksję.

🟩 Zhen Dong na Twitterze @zhendong2020 Z perspektywy cyklu branżowego obecnie nie jest to komfortowy czas na inwestowanie w firmy wydobywcze. Cena Bitcoina spadła z wysokiego poziomu, a trudność obliczeniowa w sieci wzrosła w ciągu ostatnich kilku miesięcy, co oznacza, że zyski górników są szybko rozcieńczane. W takim „rynkowym środowisku spadkowym” inwestowanie w firmę wydobywczą, nawet jeśli została ona niesłusznie oceniona przez rynek, oznacza próbę uchwycenia niepewnego małego odwrócenia w niekorzystnym dużym cyklu, co wiąże się z bardzo niską tolerancją na błędy. Należy odróżnić takie działania inwestycyjne od ścisłej ramy „inwestycyjnej”, uznając je za bliższe „konsumpcji”. Zasada inwestycyjna polega na skoncentrowaniu pozycji w niewielu najwyższej jakości aktywach rdzeniowych, jak w drużynie sportowej, która może wystawić tylko pięciu kluczowych graczy. Takie okazje jak Bitcoiny są bardziej podobne do graczy z ligi rozwojowej, którzy nie spełniają standardów wystawienia. Handel z bardzo małą pozycją nie ma większego sensu, bardziej zaspokaja psychologiczną potrzebę konsumpcji, ma charakter przypadkowy i podąża za trendami. Dlatego obecnie lepiej jest prowadzić badania nad firmami wydobywczymi i stopniowo się wycofywać, zachowując gotówkę, zamiast budować pozycje wbrew trendom.

🟩 Odyssey Twitter @OdysseysEth Zdecydowanie sprzeciwiam się traktowaniu tego jako doskonałej okazji inwestycyjnej. Po pierwsze, z perspektywy kosztu alternatywnego, zakładając, że ten aktyw będzie miał 30% potencjału wzrostu w ciągu najbliższych jednego do dwóch lat, to decyzja ta opiera się na założeniu, że w tym czasie nie można znaleźć innych, lepszych możliwości inwestycyjnych. Jednak zarówno w obszarze kryptowalut, jak i na tradycyjnym rynku akcji istnieje wiele potencjalnych możliwości o wyższych zwrotach i większej pewności. W porównaniu z tym, stosunek jakości do ceny tej okazji jest bardzo niski. Fundamentalnie kwestionuję twierdzenie o "monopolistyczności" Bitcoina. Kluczową cechą aktywów monopolistycznych jest to, że wzrost zysków może umocnić, a nawet wzmocnić ich przewagę konkurencyjną. Natomiast branża wydobycia Bitcoina jest bliższa standardowej konkurencji towarowej, gdzie gdy zyski rosną, konkurenci szybko wkraczają na rynek, erodując marże zysku. Dlatego ten aktyw nie jest aktywem monopolistycznym. Jeśli wierzysz w Bitcoina, bezpośredni zakup Bitcoina lub jego opcji jest czystszy. Inwestorzy muszą być czujni na swoje własne uprzedzenia poznawcze, takie jak błąd potwierdzenia i efekt posiadania, i nie mogą po prostu zakładać, że "rynek się myli, a oni mają rację". Dobra decyzja powinna opierać się na porównaniu z innymi możliwościami w szerszym kontekście czasowym i przestrzennym, a nie na izolowanym spojrzeniu na wzrosty i spadki pojedynczego aktywu.

🎵 Dołączam link do małego wszechświata, dziękuję za wysłuchanie: