Space笔记｜Il prezzo dimezzato di BitDeer è stato un errore di mercato? Il tema di questo episodio è discutere se il prezzo dimezzato di BitDeer (小鹿) sia stato un errore di mercato. Ieri molte azioni statunitensi, in particolare quelle legate alle criptovalute, hanno subito un crollo generale. In particolare, è stato esagerato, ad esempio, BitDeer ha addirittura visto il suo prezzo dimezzarsi. È stato un errore di mercato? 【Citazioni di Space】 💡 Il mercato ha avuto una leggera reazione eccessiva, potrebbe esserci un certo pregiudizio cognitivo, o si potrebbe dire che ci sono opportunità di sconto cognitivo. 💡 Gli asset o le aziende con una posizione di monopolio, dopo un aumento dei profitti, vedono il loro vantaggio almeno invariato, se non addirittura in aumento. 💡 L'opportunità di BitDeer è un po' troppo casuale, non sembra un vero giocatore da mettere in campo. 💡 Investire in BitDeer viola il nostro primo principio di investimento, ovvero non investiamo in monopolio.

【Punti salienti】 🟩 Peicai Li Twitter @pcfli La prima cosa che attira l'attenzione è che il prezzo delle azioni ha subito un notevole aggiustamento, scendendo di circa il 60% dai massimi. Dopo un'attenta analisi, sono emersi alcuni possibili motivi: 1. Il rapporto finanziario del terzo trimestre mostra una enorme perdita netta, ma questo è principalmente dovuto a un aggiustamento delle regole contabili, poiché il valore delle obbligazioni convertibili dell'azienda aumenta con l'aumento del prezzo delle azioni, il che si traduce in un aumento delle passività registrate come perdita. In realtà si tratta di un passaggio da debito a capitale, che rafforza la capacità dell'azienda di affrontare i rischi, e dovrebbe essere considerato una notizia neutra o addirittura positiva. 2. Il calo del prezzo del Bitcoin influisce su tutte le aziende minerarie, ma poiché l'azienda ha miniere proprie e costi elettrici bassi, e le macchine minerarie sono state aggiornate ai modelli più recenti, i costi di estrazione sono vantaggiosi, rendendo difficile la chiusura delle operazioni, e la perdita di profitto netto ha una protezione di ammortizzazione. Riguardo all'incendio nella miniera, è stato causato da problemi di costruzione in un'area in fase di sviluppo, che ha bruciato solo due edifici, senza macchine minerarie all'interno, e le attrezzature elettriche di valore principale non sono state danneggiate, quindi le perdite effettive sono limitate. 3. L'azienda prevede di emettere nuove obbligazioni convertibili, il cui principale utilizzo sarà il riacquisto di vecchie obbligazioni; se riuscirà a raccogliere fondi prima di un mercato orso, ciò migliorerà la capacità di flusso di cassa, facilitando l'accumulo di più Bitcoin, il che non è negativo. In sintesi, le informazioni pubbliche non sono in linea con l'ampiezza del crollo del prezzo delle azioni, e c'è la possibilità di una reazione eccessiva da parte del mercato, creando un'opportunità di sconto cognitivo. Bitdeer ha un certo vantaggio nel settore delle miniere all'estero in termini di scala, livello di gestione e capacità tecnologica, e in una certa misura ha una posizione monopolistica. Se la Cina dovesse nuovamente introdurre politiche di divieto di mining, questa azienda sarebbe la principale beneficiaria. Pertanto, le sue azioni non solo contengono opzioni call sul Bitcoin, ma implicano anche opzioni sulle politiche cinesi. Allo stesso tempo, il tentativo dell'azienda di trasformarsi in un centro di calcolo AI ha anche un notevole potenziale, poiché la capacità di costruire centri dati a basso costo potrebbe creare un vantaggio competitivo in futuro. Operativamente, si tende a considerarlo come un'opzione call a lungo termine sul Bitcoin, adottando una strategia di accumulo graduale, piuttosto che un investimento massiccio in un'unica soluzione. Si riconosce che questa decisione ha una certa natura sperimentale, con una posizione molto leggera, riflettendo su possibili pensieri desiderosi e sull'influenza del comportamento altrui.

🟩 神鱼 推特 @bitfish1 Tende a definire l'acquisto di Bit Deer come una "mentalità di consumo" o un omaggio a una storia passata non realizzata. Come vecchio miner, ho guadagnato soldi su percorsi simili e, quando vedo opportunità con una certa asimmetria, è facile avere voglia di agire, evocando ricordi di processi e risultati passati piacevoli, il che porta a questa decisione. Questa operazione viola fondamentalmente il primo principio degli investimenti, ovvero non investire in asset che non hanno una posizione monopolistica. Bit Deer non ha chiaramente raggiunto una posizione monopolistica; nonostante il potenziale, in base al quadro attuale, non è un soggetto qualificato. Esaminando dal punto di vista del momento dell'investimento, l'attuale fase di mercato è simile a periodi storici in cui gravi rischi sono appena esplosi ma non sono stati completamente risolti. In questa fase, acquistare opzioni call a lungo termine è prematuro, poiché il costo del deterioramento temporale è molto alto. Il vero fondo potrebbe non essere ancora arrivato, e intervenire ora comporta un grande rischio temporale. Anche se la posizione non è pesante, la probabilità di perdere valuta fiat non è alta, ma esiste la possibilità di perdere in termini di Bitcoin. Questa decisione è il risultato dell'interazione tra dipendenza dal percorso e violazione dei principi fondamentali, merita una riflessione approfondita.

🟩 Zhen Dong 推特 @zhendong2020 Dal punto di vista del ciclo industriale, attualmente non è un periodo confortevole per investire in aziende minerarie. Il prezzo del Bitcoin è sceso dai massimi, mentre la difficoltà di calcolo della rete è aumentata rapidamente negli ultimi mesi, il che significa che i guadagni dei miner stanno venendo rapidamente erosi. In un ambiente di mercato di "continuazione al ribasso" come questo, investire in un'azienda mineraria, anche se è stata effettivamente sottovalutata dal mercato, significa tentare di catturare un'inversione di un piccolo ciclo incerto all'interno di un grande ciclo sfavorevole, con una tolleranza all'errore molto bassa. Distinguere questo tipo di comportamento di investimento da un rigoroso quadro di "investimento", ritenendolo più vicino al "consumo". Il principio di investimento seguito è quello di concentrare le posizioni in pochi asset core di alta qualità, proprio come una squadra può schierare solo cinque titolari in campo. Opportunità come quella di Bitdeer assomigliano più a giocatori della lega di sviluppo, non soddisfacendo gli standard per scendere in campo. Fare trading con posizioni molto leggere ha poco significato, è più una soddisfazione dell'impulso psicologico al consumo, con un carattere casuale e di tendenza. Pertanto, la fase attuale è più adatta per studiare i titoli delle aziende minerarie e uscire gradualmente, mantenendo liquidità, piuttosto che costruire posizioni controcorrente.

🟩 Odyssey Twitter @OdysseysEth Si oppone fermamente a considerare questo come un'ottima opportunità di investimento. Prima di tutto, dal punto di vista del costo opportunità, supponiamo che questo asset abbia un potenziale di crescita del 30% nei prossimi uno o due anni, allora la premessa di questa decisione è che non si possano trovare altre opportunità di investimento migliori in questo periodo. Tuttavia, sia nel campo delle criptovalute che nel mercato azionario tradizionale, ci sono molte opportunità con potenziali ritorni più elevati e maggiore certezza. Rispetto a queste, il rapporto costo-efficacia di questa opportunità è molto basso. Si mette in discussione fondamentalmente l'affermazione di "monopolio" di Bit Deer. La caratteristica centrale degli asset monopolistici è che la crescita dei profitti può consolidare o addirittura rafforzare il loro vantaggio competitivo. Tuttavia, l'industria del mining di Bitcoin è più vicina a una competizione standardizzata simile a quella delle materie prime; quando i profitti aumentano, i concorrenti affluiscono rapidamente, erodendo i margini di profitto. Pertanto, questo asset non è un asset monopolistico. Se si è ottimisti riguardo a Bitcoin, acquistare direttamente Bitcoin o le sue opzioni è una scelta più pura. Gli investitori devono prestare attenzione ai propri bias cognitivi, come il bias di conferma e l'effetto dotazione, e non devono semplicemente pensare che "il mercato si sbaglia e loro hanno ragione". Una decisione di alta qualità dovrebbe basarsi sul confronto con altre opportunità in un contesto più ampio, piuttosto che considerare isolatamente l'andamento di un singolo asset.

🎵 Ecco il link di Piccolo Universo, grazie per l'ascolto: