Space笔记｜¿El pequeño ciervo cuyo precio se ha desplomado fue víctima de un error del mercado? El tema de esta edición es discutir si el pequeño ciervo de Bitcoin (小鹿) cuyo precio se ha desplomado fue realmente víctima de un error del mercado. Ayer, muchas acciones en el mercado estadounidense, especialmente las relacionadas con criptomonedas, experimentaron una caída generalizada. Algo especialmente exagerado, como el pequeño ciervo de Bitcoin, incluso sufrió una caída del 50%. ¿Fue el pequeño ciervo cuyo precio se ha desplomado víctima de un error del mercado? 【Frases célebres de Space】 💡 El mercado tiene una ligera sobre-reacción, puede haber un sesgo cognitivo o, digamos, una oportunidad de descuento cognitivo en ello. 💡 Los activos o empresas con posición de monopolio, después de que sus beneficios aumenten, al menos su ventaja no cambia, e incluso puede seguir aumentando. 💡 Oportunidades como el pequeño ciervo son un poco demasiado casuales, no parecen ser verdaderos jugadores que puedan estar en el campo. 💡 Invertir en el pequeño ciervo viola nuestra primera regla de inversión, que es no invertir en monopolios.

【Puntos Clave】 🟩 Peicai Li Twitter @pcfli Lo primero que llama la atención es que el precio de las acciones ha experimentado un ajuste muy significativo, cayendo aproximadamente un 60% desde su punto más alto. Se han analizado detenidamente varias posibles razones: 1. El informe financiero del tercer trimestre muestra una enorme pérdida neta, pero esto se debe principalmente a un ajuste en las normas contables, ya que el valor de los bonos convertibles de la empresa aumenta con el precio de las acciones, lo que se registra en los libros como un aumento de pasivos que causa pérdidas. En realidad, es una conversión de deuda a capital, lo que fortalece la capacidad de la empresa para resistir riesgos, y debería ser una noticia neutral o incluso positiva. 2. La caída del precio de Bitcoin afecta a todas las empresas mineras, pero debido a que tienen minas propias y costos de electricidad bajos, y las máquinas mineras ya se han actualizado a los modelos más recientes, tienen una ventaja en los costos de minería, lo que hace que sea difícil cerrar operaciones, y las pérdidas de ganancias netas tienen una protección de amortiguación. En cuanto al incendio en la mina, fue causado por problemas de construcción en el sitio en construcción, solo se quemaron dos edificios, no había máquinas mineras dentro, y los equipos eléctricos de valor principal no se vieron afectados, por lo que las pérdidas reales son limitadas. 3. La empresa planea emitir nuevos bonos convertibles, cuyo principal uso será la recompra de deudas antiguas. Si pueden recaudar fondos antes de que comience el mercado bajista, esto mejorará su capacidad de flujo de efectivo, facilitando la acumulación de más Bitcoin, lo que no es una mala noticia. En general, la información pública no coincide con la magnitud de la caída del precio de las acciones, lo que sugiere que el mercado podría estar reaccionando de manera exagerada, creando una oportunidad de descuento cognitivo. Bitdeer tiene ciertas ventajas en el campo de las minas en el extranjero, en términos de escala, nivel de gestión y capacidad técnica, y en cierta medida posee una posición de monopolio. Si China vuelve a implementar políticas que prohíban la minería, esta empresa se convertirá en la mayor beneficiaria. Por lo tanto, sus acciones no solo incluyen opciones de compra de Bitcoin, sino que también implican opciones sobre las políticas chinas. Al mismo tiempo, el intento de la empresa de transformarse en un centro de potencia de IA también tiene un gran potencial, ya que la capacidad de construir centros de datos de bajo costo podría generar ventajas de costo en el futuro. En términos de operación, se tiende a considerar esto como una opción de compra a largo plazo de Bitcoin, adoptando una estrategia de acumulación gradual, en lugar de una inversión masiva de una sola vez. Se reconoce que esta decisión tiene un cierto carácter experimental, con una posición muy ligera, reflexionando sobre posibles pensamientos de deseo y la influencia de seguir el comportamiento de otros.

🟩 Pez Dios Twitter @bitfish1 Tiende a definir la compra de Bit Deer como una "mentalidad de consumo" o un homenaje a un pasado no realizado. Como viejo minero, he ganado dinero en caminos similares, y al ver oportunidades con cierta asimetría, es fácil que me pique la mano, evocando recuerdos de procesos y resultados pasados, lo que lleva a esta decisión. Esta operación viola fundamentalmente el primer principio de la inversión, que es no invertir en activos que no tienen un carácter monopolístico. Bit Deer claramente no ha alcanzado una posición de monopolio; aunque tiene potencial, según el marco actual, no es un objetivo calificado. Desde la perspectiva del momento de inversión, la etapa actual del mercado es similar a períodos históricos en los que un riesgo significativo acaba de estallar pero aún no se ha limpiado por completo. Comprar opciones de compra a largo plazo en esta etapa es prematuro, ya que el costo de la pérdida de tiempo es muy alto. El verdadero fondo puede que aún no haya llegado, y entrar en este momento conlleva un gran riesgo temporal. Aunque la posición no es pesada, la probabilidad de perder moneda fiduciaria no es alta, pero existe la probabilidad de perder en términos de Bitcoin. Esta decisión es el resultado de la dependencia del camino y la violación de principios fundamentales, lo que merece una profunda reflexión.

🟩 Zhen Dong 推特 @zhendong2020 Desde la perspectiva del ciclo de la industria, actualmente no es un período cómodo para invertir en empresas mineras. El precio de Bitcoin ha caído desde su punto más alto, mientras que la dificultad de la potencia de cálculo de toda la red ha aumentado rápidamente en los últimos meses, lo que significa que los ingresos de los mineros se están diluyendo rápidamente. En este entorno de mercado de "retroceso en caída", invertir en una empresa minera, incluso si realmente ha sido mal valorada por el mercado, significa intentar capturar una reversión de un pequeño ciclo incierto dentro de un gran ciclo desfavorable, con un margen de error muy bajo. Es importante distinguir este tipo de comportamiento de inversión de un marco de "inversión" estricto, considerándolo más cercano al "consumo". La filosofía de inversión que se sigue es concentrar la posición en unos pocos activos centrales de alta calidad, como un equipo de baloncesto que solo puede poner a cinco titulares en el campo. Oportunidades como la de Bitdeer son más como jugadores de la liga de desarrollo, que no cumplen con los estándares para jugar. Realizar operaciones con una posición extremadamente ligera no tiene mucho sentido, es más una satisfacción del impulso de consumo psicológico, con un carácter aleatorio y de seguimiento. Por lo tanto, en la etapa actual, es más adecuado investigar sobre las empresas mineras y salir gradualmente, manteniendo efectivo, en lugar de acumular en contra de la tendencia.

🟩 Odyssey Twitter @OdysseysEth Se opone firmemente a considerar esto como una excelente oportunidad de inversión. Primero, desde la perspectiva del costo de oportunidad, supongamos que este activo tiene un potencial de aumento del 30% en uno o dos años, entonces la premisa de esta decisión es que no se pueden encontrar otras oportunidades de inversión mejores durante este tiempo. Sin embargo, tanto en el ámbito de las criptomonedas como en el mercado de acciones tradicional, existen numerosas oportunidades con un potencial de retorno más alto y una mayor certeza. En comparación, la relación costo-beneficio de esta oportunidad es muy baja. Cuestiona fundamentalmente la afirmación de "monopolio" de Bitdeer. La característica central de un activo monopolístico es que su crecimiento de beneficios puede consolidar e incluso fortalecer su ventaja competitiva. Mientras que la industria de la minería de Bitcoin se asemeja más a una competencia estandarizada de tipo commodity, cuando los beneficios aumentan, los competidores entran rápidamente, erosionando su margen de beneficios. Por lo tanto, este activo no es un activo monopolístico. Si se tiene confianza en Bitcoin, comprar Bitcoin directamente o sus opciones es una elección más pura. Los inversores deben estar alerta a sus sesgos cognitivos, como el sesgo de confirmación y el efecto dotación, y no deben asumir simplemente que "el mercado está equivocado y ellos tienen razón". Una decisión de alta calidad debe basarse en la comparación con otras oportunidades en un contexto más amplio, y no en observar de manera aislada las subidas y bajadas de un solo activo.

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