الذهب في أعلى مستوياته على الإطلاق اليوم عند 4600 دولار لكل أونصة. الجميع في الخط الزمني متفائل جدا بالمعادن. لذا، إليك وجهة نظر مختلفة وجدول مختلف: على مدار حوالي 66 عاما من البيانات، تداول الذهب ضمن نطاق مستقر إلى حد ما عند مقارنته بعرض النقود الأمريكي M2. اليوم، هذه النسبة أعلى بحوالي 67٪ من متوسطها طويل الأجل. إذا استقرت هذه العلاقة، فإن النتيجة هي انهيار هائل للذهب ~35٪ تعديل هبوطي في السعر. الآن فكر في القوة الشرائية بشكل صحيح. يجب قياس أداء الذهب مقابل التوسع النقدي، وليس مؤشر أسعار المستهلك. وبناء على ذلك، يبقى المستثمر الذي اشترى في ذروة أوائل الثمانينيات تحت الماء حتى اليوم تقريبا ~60٪. هذه فترة احتجاز استمرت أربعة عقود. يعمل الذهب في دورات جيلية، وليس دورات سوقية. بصياغة مختلفة: يتصرف الذهب كأصل يرتكز قيمته على خلق المال. عندما يتجاوز هذا التقييم علاقته التاريخية كثيرا، تكون العوائد المستقبلية مقيدة رياضيا. من هنا، ينتقل النقاش من القناعة إلى عدم التماثل: هل الإيجابيات تفوق بشكل ملحوظ الجانب السلبي في المستويات الحالية؟