Kulta on tänään kaikkien aikojen huipulla, 4600 dollaria/unssia. Kaikki aikajanalla ovat todella optimistisia metallien suhteen. Tässä on siis erilainen näkökulma ja eri kaavio: Noin 66 vuoden datan aikana kulta on käynyt kauppaa melko vakaalla alueella verrattuna Yhdysvaltojen M2-rahamäärään. Nykyään tämä suhde on noin 67 % korkeampi kuin pitkän aikavälin keskiarvo. Jos tämä suhde normalisoituu, seurauksena on valtava kultaromahdus ~35 % laskuun hinnassa. Nyt harkitse ostovoimaa oikein. Kullan tuottoa tulisi mitata rahapolitiikan laajentumisen perusteella, ei kuluttajahintaindeksillä. Tämän perusteella sijoittaja, joka osti 1980-luvun alun huipussa, on edelleen noin ~60 % veden alla. Se on neljän vuosikymmenen pidätyskausi. Kulta toimii sukupolvien välisissä sykleissä, ei markkinasykleissä. Eri tavalla: kulta käyttäytyy kuin omaisuus, jonka arvostus perustuu rahan luomiseen. Kun tämä arvostus ulottuu liian pitkälle historiallisen suhteen yläpuolelle, tulevat tuotot ovat matemaattisesti rajoitettuja. Tästä keskustelu siirtyy vakaumuksesta epäsymmetriaan: Onko nousu merkittävästi suurempi kuin lasku nykyisillä tasoilla?